经理股票期权制度.pptVIP

股权激励机制 股权激励机制 股权激励是一种职业经理人通过一定形式获取公司一部分股权的长期性激励制度，它使经理人能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽职地为公司的长期发展服务。 股权激励在国际上是上市公司比较普遍的做法。这种计划或机制可以把职业经理人、股东的长远利益、公司的长期发展结合在一起，可以在一定程度上防止经理人的短期经营行为，并防范“内部人控制”等侵害股东利益的行为。 另外，股权激励对于改善公司的治理结构，降低代理成本，提升管理效率，增强公司凝聚勒和市场竞争力起到非常积极的作用。 股权激励的形式包括经理股票期权制度、员工持股计划、限制性股票激励计划和管理层收购(MBO)等。 经理人股票期权计划曾被快速成长的高科技公司大量采用，这也是美国硅谷创业科技公司造就亿万富翁的摇钱树。微软、google等都是通过经理人股票期权制造大量亿万富翁。2005年在美国纳斯达克上市引起轰动的中国的网络搜索引擎——百度公司，也是通过股票期权批量制造百万富翁。 但美国投资大师、全球闻名的股神巴菲特对经理人股票期权计划持反对意见。他担心过于优厚的股权激励会造就“贪心的CEO和公司高层管理人士” ，还会制造更多的公司丑闻。 2006年3月21日，中国股市少数几家阳光下的上市公司——万科公布了《首期(2006-2008年)限制性股票激励计划(草案)》。操作模式为：“在公司达成一定业绩目标的前提下，按当年净利润增加额的一定比例提取一定的激励基金。通过信托管理的方式，委托信托公司在特定期间购入本公司上市流通A股股票，经过储备期和等待期，在公司A股股价符合指定股价条件下，将购入的股票奖励给激励对象”。 该方案的最低门槛是：“当年净利润增加率(扣除激励基金后)超过15%、全面摊薄的净资产收益率超过12%，行权时，股价要高于去年的价格”。 提取当年度激励基金的其他限制条件 当净利润增长率(扣除激励基金后)超过15%、但不超过30%时，以净利润增长率为提取百分比、以净利润增加额为提取基数，计提当年度激励基金； 当净利润增长率(扣除激励基金后)超过30%时，以30%为提取百分比、以净利润增加额为提取基数，计提当年度激励基金； 计提的激励基金不超过当年净利润的10%。 股票激励计划的激励对象人数不超过公司员工的8%。万科公司预计约有160人将成为首期激励对象，并将拥有“股东与职业经理人”的双重身份。 按照该方案，万科业绩发展顺利的话，3年后，中国股市可能将出现中国首位因股权激励机制而产生的千万富翁。 万科在中国主板市场首次推出股权激励计划，不仅带动了其他上市公司的纷纷效仿(据传，宝钢等十几家上市公司也正在准备推出股权激励计划)，也引发了小股东的强烈反应。担心万科为进行激励计划而做低2005年业绩的行为。因为起点越是低，股权激励计划就越容易实施。部分隐藏的利润会通过所谓的激励计划把股东利益转换成管理层利益。 在一个月前，深圳中小板上市公司——中捷股份也公布了股票期权激励计划。 中国证监会在2006年元月4日出台了《上市公司股权激励管理办法》，国资委也在年初发文为国企管理层增量持股解禁。 万科的激励计划是参考国际标准精心设计的。但有关条款需要修改，尤其是提取激励基金的门槛需要提高。 经理股票期权制度 作为薪酬制度的最新形式之一的经理股票期权制度，与标准的股票期权合约相比，既有相同点(收益人、有效期、执行价格、合约规模等4个要素相同)，也存在着一些区别： 1、标准的股票期权是面向任何一投资者的可转让期权合约；而经理股票期权作为激励机制，则是在企业内部面向特定人所发行的一种不可转让的期权(以遗嘱形式继承例外)。 2、标准的股票期权是单期期权；而经理股票期权的履约可以是一次性的，也可以是分期多次进行的。 3、标准的股票期权有看涨期权与看跌期权之分；而经理股票期权都是看涨期权。 经理股票期权的特征 经理股票期权是指企业与高级管理人员签订合同，它授予后者在约定的期限内(3～5年)，按某一特定价格购买一定数量企业股票的选择权。这种权利不能转让。 这种做法将期权持有人(高级管理人员)的个人利益同企业的股票市场价格(反映了企业的经营业绩、财务状况以股东权益的市场体现)联系起来，使持有人能为提高企业经营业绩而努力工作。 有的企业限制经理人员在离职之后3年内不得抛售股票。 上市公司的治理结构和法制环境 企业家通常把资本市场看作一个筹集资金以利企业快速发展的场所。其实这只是资本市场的一个功能。 作为全社会资源配置的重要机制之一，资本市场在企业及企业家风险管理方面也能够起到核心的作用。 不能将公司上市当作大股东的“圈钱工具”。要完善上市公司的治理结构和法制环境。 创维数码的教训 11月30日，香港廉政公署拘捕了在香港上市的创维数码董事会主席黄宏生及其胞弟黄培生在内的7名