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2013年10月基金业绩统计分布 注：不包括结构化份额 上海证券基金评价研究中心 刘亦千 执业证书编号：S0座机电话号码0001 座机电话号码 Liuyiqian@ 日期2012年月日 相关报告： 2013年10月基金投资策略：短期市场继续向好，紧抓主题投资机会 2013年9月基金投资策略：市场特征逐渐受政策主导，沿着政策主线精选基金 2013年8月基金投资策略：关注“稳定业绩” 警惕成长风险 主要观点： 全球市场企稳，资金利率隐现市场短期压力 10月中旬美国达成财政协议，暂时化解当前的政府停摆和债务违约在即的危机，全球市场为之企稳。中国经济初步走稳，市场长期投资价值得以进一步夯实。但经济三架马车中，消费领域的持续低迷使得投资者对中国经济转型仍然心存疑虑；10月份银行间利率大幅上升，导致市场对通胀形势和短期流动性仍有疑虑；隐现短期市场压力。 以蓝筹为主成长为辅配置组合 基于“基本面决定长期投资价值得以夯实，流动性隐现短期市场压力”的判断，建议高风险投资者随着风险的释放而适当增加组合风险，布局中长期。考虑到三中全会即将召开，市场还需等待政策以清晰主题机会，建议低风险投资者静待政策迷雾渐去，把握市场随时到来的投资机会。 权益类基金方面，建议投资者继续警惕重仓创业板相关版块基金。建议投资者提前布局大盘蓝筹风格绩优基金，把握市场长期上涨趋势；适当关注投资灵活、行业把握能力强的成长类绩优基金，把握主题性投资机会。整体上基金组合体现出“以蓝筹为主，以成长为辅”的配置特征。 固定收益基金方面，建议投资者仍以配置眼光看待债市。长期来看，我们对经济复苏持有较高的信心，经济形势向好则有利于债券市场信用利差扩大，建议投资者积极关注经济复苏背景下信用债基金的投资价值，继续增大信用债基金配置比例。 组合推荐：具体到组合构建上，我们在“沿着政策主线精选基金”的基金投资策略指引下，充分考虑资产配置、行业结构、投资风格分散化原则，构建投资组合以供投资参考。本期平衡型组合和稳定型组合中的混合债券型基金华安安心A调整为天弘永利B。 积极型组合 平衡型组合 稳定型组合 样本基金 权重 样本基金 权重 样本基金 权重 银河成长 40% 嘉实精选 25% 天弘永利B 30% 添富价值 30% 添富价值 25% 华夏现金 35% 富国天惠 30% 天弘永利B 50% 广发货币B 35% 市场回顾 10场底部震荡回升 2013年10月沪深两市停步连续三个月的震荡上涨。全月上证指数下跌1.52%，深圳综指下跌3.36%，代表两市流通股的中证流通指数下跌2.67%。创业板和中小板出现大幅调整，全月分别大跌9.68%、6.60%。 图1 最近12月沪深两市表现 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 10月市场风格实现转换，中小盘成长板块大幅调整，低市盈率蓝筹板块成为弱市中的亮点，其中申万低市盈率指数甚至逆市上涨1.02%。 图2 2013年10申万风格指数表现 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 10月行业结构分化明显，公用事业如我们预期表现强劲，全月大幅上涨5.14%，此外木材家具、农林牧渔、机械设备、建筑行业等行业也表现较好，全月实现上涨。其中农林牧渔已经连续9个月实现上涨。10月份以文化传播为首的TMT板块下跌惨烈，其中文化传播遭遇历史最大单月跌幅，全月下跌24.90%，信息技术、电子也分别下跌7.33%、4.92%。 图3 2013年10申万证监会行业指数表现（%） 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 10月债券市场延续9月调整趋势，收益率曲线进一步陡峭化，长期收益率大福上行，超短期收益率小幅回调。从价格指数来看，全月中证全债指数大跌0.66%。利率债中，仅中证央票指数延续上涨趋势，涨幅收窄至0.20%，中证国债指数大幅调整0.55%，中证金融债指数跌幅扩大至1.19%。用债种，中证公司债、中证短融分别上涨0.07%、0.34%,中证企业债、中债中期票据总全价（总值）指数分别下跌0.36%、0.70%，可转债全月下跌0.70%。 QDII成为10月基金市场亮点 10月市场出现股债双杀，大盘蓝筹板块为市场中唯一亮点，以创业板为首的中小板块得福领先，受此影响，主动偏股型基金大幅下跌4.32%,指数型基金和混合型基金也分别下跌2.47%和1.20%，QDII表现相对较好，全月上涨2.75%，成为除货币市场基金以外唯一整体上涨的板块，凸显区域风险分散的配置价值。 图3 2013年10各类型基金平均业绩表现 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 注：不包括分级基金中的结构化份额（稳健份额和杠杆份额） 影响市场的信息和数据 10月16日美国民主党和共和党就财政谈判达成协议，让政府重新开门并批准新的主权