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日本市场上市公司退市及配套机制运行与启示 摘要：沿袭美国披露为本的理念，日本政府注重依法监督和对投资者利益的保护。本文通过分析日本证券市场的退市标准、退市原因及其配套机制以及场外市场的发展和运行等情况，全方位展示日本市场退市机制运行的整体链条，以期为完善我国退市机制寻求有益借鉴。 关键词：日本　债券市场　退市 李泱王震强 作者简介：李泱，深圳证券交易所综合研究所研究员，博士，高级会计师，主要研究方向为上市公司监管、行业研究、上市公司退市以及国际会计等。 王震强，现任深圳市易尚展示股份有限公司副总经理。 一、日本证券市场退市标准的特点 目前，日本交易所集团主要包含了东京证券交易所（简称：东交所）和大阪交易所。其中，东交所主要针对的是现货市场，由主板市场、Mothers市场和JASDAQ市场构成；大阪交易所主要针对的是金融衍生品市场。本文主要针对东交所的退市标准进行剖析。 （一）主板市场退市标准较多元，包含量化与非量化标准 东交所的主板市场由市场一部和市场二部组成。主板市场的退市标准较多元，注重判断公司能否正常运作和投资者对公司的认可程度等，体现出市场化的退市理念和运行机制。退市标准既包含交易股份、成交额、成交量、市值等量化标准，也包含被暂停与银行交易，破产、重整或清算，营业活动停止以及不恰当并购等非量化标准，但不包含利润指标。Mothers市场和JASDAQ市场则不包含非量化标