豆油期货2010年走势预测.docVIP

大连豆油2010年上涨是大概率事件 华西期货农产品研发团队 从最近10年的统计分析来看，中国豆油消费库存比与期货价格走势呈正相关，并具有领先指标性质 提前1年 。因此中长期来看，当年豆油消费库存比可以做为次年豆油期价走势的一个参考指标。由此可以预测，在2009年豆油消费库存比上升的前提下，2010年度豆油期货价格上涨是大概率事件。 豆油期货是中国期货市场中农产品存量资金和流动资金最大的品种之一，占国内整个期货市场交易额的10%左右。2009年，在世界大豆丰收预期及国内大豆政策的双面影响下，豆油价格剧烈波动，走出了宽幅震荡行情。 近期豆油市场表现出较强的多头趋势，期价再次冲击7400关口。从周K线图来看，期价现处于收敛三角形上边，突破在即。然而，市场对后期豆油供需形势判断不一，分歧依然较大。针对以上问题，我们选择了中国豆油消费库存比做为中国豆油供需的综合反应指标，并试图寻找其与豆油期价的关联性，以作为豆油期价中长期走势的一个参考。 图 1 大连豆油期货指数周K线走势图 结合10周移动平均线 图片来源：文华财经 图2是2000年至2009年国内豆油消费库存比与现货平均价格走势的对比图。从图中我们可以看出，近10年豆油消费库存比呈阶段性上涨趋势，这表明我国豆油产量及进口虽在快速增加，但消费量也同时保持高速增长，总体表现为需求强于供应，豆油价格也随之保持震荡上行态势。 图 2 中国豆油消费库存比与现货价格走势对比图 注：2009/2010年度现货价格为09年1-10月平均价格，其余为各年度均价；2009/2010年度消费库存比为官方预测值。 资料来源：华西期货 美国农业部 如果把图2中的现货价格向前平移1年 图3 ，可以看出当年的豆油消费库存比与次年现货价格走势更趋于一致，这提示消费库存比可能存在领先功能。从供需角度来看，消费库存比反映当年供需关系，且年中的官方每月预测值与年终统计值偏差一般不大，稳定性较好，具备长期指导作用。消费库存比上升，说明需强于供，现货价格随之上涨也是符合规律的。 图 3 图2中现货价格向前平移1年 资料来源：华西期货 美国农业部 图 4 豆油期现价格对比图 资料来源：华西期货 再来看图4，国内豆油期货与现货价格走势基本一致，统计豆油期货上市以来，两者相关系数达到了0.9763。因此可以认为，豆油期货价格应该与现货价格一样，其与消费库存比也存在图3中相似的关联性。 小 结： 豆油是国内今年涨幅最小的品种之一，前期由于受到供应充足打压，期价表现弱势，但随着上游库存的逐步消耗，豆油期价近期开始表现强势，资金关注度也逐渐提高，具备补涨潜力。 现美国大豆产量基本确定，后市或将转向对需求的炒作，而近10年消费库存比的逐步攀升，或将继续引导豆油期价走高。建议关注。 以上分析仅供参考。 2009.11.14 助你成功 共享成果 欢迎咨询：座机电话号码 e-mail：chenjin028@ 1 相关系数 0.9763