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近年考题评析 一、单项选择题1.与债券信用等级有关的利率因素是：( )(1998年)　　A．通货膨胀附加率 B．到期风险附加率 C．违约风险附加率 D．纯粹利率　　[答案]：C。债券投资的风险很多，违约风险只是其中之一。信用评估机构要对中央政府以外的部门发行的债券进行评价，以反映其违约风险。　　依据：1998年教材第261页2.有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率为12.22％，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是：( ) (1999年)　A．9% B．11% C．10% D．12%　　[答案]：C。计算到期收益率的方法是求解含有贴现率的方程，即：现金流出＝现金流入，如果债券不是定期付息，而是到期一次还本付息，那么即使平价发行，到期收益率也与票面利率不同。假如平价购买面额为1000元的债券。则有：1000＝1000×(1＋5×12.22%)×(P，i，5)，(P，i，5)＝1000／1611＝0.6207，查表得i＝10％。　　依据：1999年教材第258页3.估算股票价值的贴现率，不能使用：（ ）（2000年）　　A .股票市场的平均收益率 B .债券收益率加适当的风险报酬率　　C .国债的利息率 D .投资人要求的必要的报酬率　　[答案]：C。国债的利息率是投资人进行证券投资时所要求的最低的报酬率，因此不能使用其作为估算股票价值的贴现率。　　依据：2000年教材第251页4.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知同类股票的预计收益率为11%，则维持此股价需要的股利增长率为：（ ）（2000年）　　A. 5% B.5.39%? C. 5.68% D. 10.34%　　[答案]：C。该股票的实际股价为P=12 （1－6％），股票增长率＝11%-0.6/P,得答案为C　　依据：2000年教材第254页 5.投资于国库券时可不必考虑的风险是( )。（2001年） A. 违约风险 B. 利率风险 C. 购买力风险 D. 再投资风险 [答案]：A .解析:投资于国库券时可不必考虑的风险,在选项违约风险、利率风险、购买力风险和再投资风险中,这可以从这几个概念中得知,应该选A。 6.在证券投资组合中，为分散利率风险应选择( )。（2001年） A. 不同种类的证券搭配 B. 不同到期日的债券搭配 C. 不同部门或行业的证券搭配 D. 不同公司的证券搭配 [答案]：B.解析:到期日分散化,使债券的到期日在不同的年份,以分散利率风险,因此应选(B)不同到期日的债券搭配。事实上,我们也可以根据所学知识,把其它三个选项:不同种类的证券搭配、不同部门或行业的证券搭配、不同公司的证券搭配,给排除掉。 二.多项选择题１.进行债券投资应考虑的风险有 ：( )(1998年)　　Ａ．违约风险 B．利率风险　　C．购买力风险 D．变现力风险　E．再投资风险　　[答案]：ABCDE。债券投资的风险包括违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、再投资风险5个因素。　　依据：1998年教材第261页２.关于股票或股票组合的贝它系数，下列说法中正确的是：( )(1998年)　　A．股票的贝它系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度　　B．股票组合的贝它系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度　　C．股票组合的贝它系数是构成组合的个股贝它系数的加权平均数　　D．股票的贝它系数衡量个别股票的系统风险　　E．股票的贝它系数衡量个别股票的非系统风险　　[答案]：ABCD。贝它系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标，它可以衡量个别股票的市场风险(系统风险)，股票组合的贝它系数是构成组合的个股贝它系数的加权平均数，它反映相对于平均风险股票的变异程度。　　依据：1998年教材第272页3.下列各项中影响债券内在价值的因素主要有：( )。(1999年)　　A．债券价格　　B．债券计息方式　　C．当前市场利率　　D．票面利率　　E．债券的付息方式　　[答案]BCED。在复利计算下，债券价值可按下式计算:V＝I×[P／A，i，n]十M×[P／S，i，n]，所以，债券的内在价值与债券价格无关。　　依据：1999年教材第257页4.在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率和到期收益率不一致的情况有：（ ）（2000年）　　A. 债券平价发行，每年付息一次 B.债券平价发行，每半年付息一次　　C. 债券溢价发行，每年付息一次 D.债券折价发行，每年付息一次　　[答案]