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● 股利政策，包括股票股利，现金股利，股票回购的内容及其各自的优缺点。中、美股利政策又有哪些区别。 现金股利是指上市公司分红时向股东分派现金红利。发放现金股利将减少公司资产负债表上的现金和留存收益。 股票股利是指公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。股票股利对于企业来说，没有现金流出企业，因而它不是真正意义上的股利。 ～.就会计而言 股票股利只是将资本从留存收益帐户转移到其他股东权益账户。它并未改变每位股东的股权比例，也不增加公司资产。 ～.就股东而言 股票股利除了使其所持股票增加外，持股比例及股票市值总额均不变。 ～.就管理者而言，发放股票股利 可能出于以下动机： 在盈利预期不会增加的情况下可以有效的降低股票价格，以提高投资者的投资兴趣. 公司可以将现金留存下来用于再投资，有利于公司的长远发展. 股票分割是指将一面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为。从本质上讲它也不是股利，但它产生的效果与股票股利十分相近。 ～ 就会计而言，公司的资本结构不发生任何变化，只是普通股股数增多，面值降低。 ～ 就股东而言，股东权益合计数也不变； ～ 就管理者而言，分割股票的动机包括： 降低股票市场价格； 为新股发行做准备； 有助于公司并购政策的实施。 1、股利：指公司按照董事会提交股东大会审议批准的股利支付率或每股股利额，向股东发放的投资报酬。 股利政策：企业制定的是否发放股利、发放多少股利及何时发放股利等有关内容的决策。 现金股利：是以现金方式派发的股利。优点：操作方便；缺点：大比例分派现金股利会减少公司资产负债表上的现金数量和留存收益数量 股票股利：以本公司股票作为股利发放给股东。优点:不会因分派股利而增加公司的现金流出量，一些国家可免税。缺点：会引起所有者权益构成的变化。 1）送股：将未分配利润转化为股票免费送给股东； 2）转增股本：将资本公积金或盈余公积金转化为股票免费送给股东，转增后法定盈余公积金的余额不得少于注册资本的25%。 股利的支付方式：现金股利、财产股利、负债股利、股票股利、股票回购 2、美国与我国在股利政策上有何不同： 1）美国规定在当股利发放率低于25%时，股票股利按市场价格来计算。因而未分配利润数额减少，股本账户和资本公积金账户数额增加，二者增加额之和等于未分配利润减少额。 2）中国在计算送股与转增股本时，按面值1元来确定所送股票或转增股本的价格，这是我国可以高送股的原因之一。 从实际效果看，股票股利给股民的收益远高于现金股利。 3、美国上市公司很少送股的原因： 1）按市场价格来送股，要求上市公司只有在具备较高盈利时，才可能具备高比例送股的能力； 2）大多数公司做不到这一点，是对公司送股能力的一种限制，是很少送股的重要原因； 3）我国上市公司能频繁高比例送股，与我国按面值送股方式有关。 股票回购，公司以回购本公司股票的方式向股东发放股利。股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，仍属于发行在外的股票，但不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。 公司回购股票的原因： 1）公司的股价被低估； 2）清除小股东； 3）提高杠杆比例； 4）提高报告的每股盈余； 5）巩固内部人的控制地位。 股票回购与现金比例的比较： 1）获得股利的方式不同，现金股利方式直接获得现金收入，必须支付收入税；股票回购方式的股利通过出售股票以资本利得形式获得，可免税； 2）采用股票回购，股东可以选择出售股票或保留股票；现金股利只能接受并交税； 3）实施股票回购，对股东来说还存在信息不对称的问题。 公司回购股票的方式： ～.公开市场回购 公司在股票市场按照当前市场价格回购本公司的股票。适用于公司股票表现欠佳，小规模回购特殊用途所需股票。 ～.要约回购 分为固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购。 ～.协议回购 公司以协议价格直接向一个或几个主要股东购回股票。 公司回购股票的主要目的： ～。增加每股收益的金额 ～。调整公司资本结构，发挥财务杠杆作用 ～。在方便股东选择股利支付方式的同时为股东提供避税的优惠 ～。提升公司股票价值 ～。为上市公司资本运营提供新渠道。 中美股利政策区别： （1）.从股权结构看，美国企业中个人股较多，，美国公司通常将高的投资收益、更高的股价作为首要的财务管理目标。股利发放，美国的企业会在股利分配上保持稳健姿态，并以较高的支付比率进行税