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广西物资集团有限责任公司 信息参考 第1期 集团公司办公室信息中心 2014年3月 『热点宏观资讯』 【宏观经济首季成绩单下月张榜 GDP增速或降至7.2%】中国第一季度的宏观经济成绩单将于4月中旬陆续出炉。多位专家表示，2014年第一季度宏观经济数据总体处于弱势状态，普遍预计第一季度GDP增速将降至7.2％左右。 导致需求疲弱的因素近期在边际上有改善，但增长动能仍面临下行风险。反腐、治理产能过剩以及行政、财税和金融等领域的改革对政府支出和重工业投资的抑制将持续。去年下半年的利率上升对投资不利，虽然近期无风险利率显着下降，但风险溢价有所上升。过去两年人民币有效汇率的大幅升值还将抑制出口，近期的小幅贬值作用有限。1－2月财政收支对总需求有紧缩影响，未来能否实现扩张性的财政政策还有待观察。 随着经济增速低于政府目标的压力显现，政策放松压力加大，但力度和节奏不确定。首先，大力度放松货币的可能性小，除非经济增速进一步大幅下行、房地产泡沫得到明显抑制，央行降低存准率的概率小。货币政策可能通过调整窗口指导、差别准备金率以及贷存比进行一些定向宽松。其次，公共财政存在较大的扩张空间，在节能环保、医疗卫生、教育、住房保障、公共设施等领域，政府增加投入的可能性大。 【前两月工业利润增9.4% 较去年全年放缓】国家统计局3月28日发布的数据显示，1~2月，全国规模以上工业企业实现利润总额7793.1亿元，同比增长9.4%，低于去年全年增速水平。在41个工业大类行业中，29个行业利润总额同比增长，11个行业同比下降，1个行业亏损额同比下降。 【3月份非制造业PMI为54.5% 】国家统计局4月3日发布数据显示，3月份的中国非制造业商务活动指数54.5%，虽然较上月回落0.5个百分点，但分析认为非制造业经济仍处于适度较快的增长区间，就业形势继续趋稳向好。 在中国非制造业PMI各单项指数中，新订单指数和在手订单指数环比回落，其余指数均呈现上升。其中，新出口订单指数回升幅度最大，增幅为3.4个百分点；其次是存货指数回升1.8个百分点；业务活动预期回升1.6个百分点；其余的中间价格、收费价格和从业人员等指数回升幅度均在1个百分点以内。3月份商务活动指数显示非制造业经济仍处于适度较快的增长区间，就业形势继续趋稳向好。 【人民币即期汇率首季贬值2.64% 覆盖去年九成升幅】据Wind资讯统计，一季度，人民币对美元即期汇率从去年年底的6.0539滑落至6.2180，下跌1641个基点，贬值幅度2.64%。这一数据接近2013年人民币即期汇率2.9%的升值幅度。经过历时一个季度的贬值震荡，市场对于人民币走势预期分化。 【“三驾马车”齐失速 二季度或降准】基于经济增速趋缓、利率中枢抬升的背景下，二季度偏紧的货币立场可能较难维持。为维护金融体系稳定，不发生系统性金融风险，货币政策将表现宽松。中行则在其报告中判断称，拉动经济增长的“三驾马车”同步放缓。 进入2014 年，投资增长继续回落，1～2月全社会固定资产投资增长17.9%，增速比2013年低1.7%，比上年同期低3.3%，创下近6年来新低。如果经济增速下滑趋势继续，二季度可能会降准。但即便降准，也不一定能够完全解决目前经济面临的风险。 【国企改革方案出台进入倒计时 意见已递交国务院】“国企改革路线图”已进入出台倒计时。据悉，两会前国资委向中央企业进行了新一轮意见征求，并重新对深化国企改革意见的相关内容进行了修改并递交国务院。知情者称，内容将在操作性层面进行调整，从“能不能干”落到“怎么干”。 【资本市场顶层再设计 “新国九条”近期将出】“新国九条”将于近期出台，包括注册制改革、发展私募市场、再融资以及推动兼并重组等内容。预期接下来会有更细化的执行措施，长期有助于资本市场的市场化改革。未来中国中小企业融资，私募股权直接融资将是重中之重。 【WTO初裁我稀土出口限制违规】日前，世界贸易组织公布了美国、欧盟、日本诉中国稀土、钨、钼相关产品出口管理措施案专家组报告，裁定中方涉案产品的出口管理措施违规。业内分析，继九种原材料案之后，我国稀土等产品出口限制再度被裁违规，意味着我国多年来的出口配额制度或面临终结。 【高盛：今后一两个月中国会进一步放松政策】高盛认为，今后一两个月会逐步出台进一步的政策措施，与2013年6月底至8月份的情形相似。放松的内容可能也和去年相似，原因至少有两方面；(1) 决策层目前倾向于推出广泛的政策，而不是只是固定资产投资、流动性放松等传统方法。去年已经将当时认为最佳的政策组合都已使用，因此今年的政策变化空间较为有限。(2) 去年的那一轮放松收到了积极反馈。实体经济增长从7月份开始反弹，这几乎和放松措施的实施同步。尽管最初的反弹至少部分归因