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要求： （1）假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算B公司2009年、2010年的净经营资产净利率、经营差异率和杠杆贡献率。 （2）利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠pf-\杆差异的顺序，定量分析2010年权益净利率各驱动因素相比上年的变动对权益净利率相比上年的变动的影响程度(以百分数表示)。 （3）B公司2011年的目标权益净利率为25%。假设该公司2011年保持2010年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?（2011年） （2） 上年数=18%+（18%-6%）×40%=22.8% 替代净经营资产净利率：=20%+（20%-6%）×40%=25.6% 替代税后利息率：=20%+（20%-8%）×40%=24.8% 替代净财务杠杆：=20%+（20%-8%）×37.5%=24.5% 净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=25.6%-22.8%=2.8% 税后利息率变动对权益净利率的影响=24.8%-25.6%=-0.8% 净财务杠杆变动对权益净利率的影响=24.5%-24.8%=-0.3% （3）25%=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-8%）×37.5% 净经营资产净利率=20.36% ∵净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数 ∴税后经营净利率=净经营资产净利率/净经营资产周转次数=20.36%/3=6.79% 本章总结 1.财务分析的基本方法（重点是因素分析法）； 2.财务比率的计算与分析； 3.管理用财务报表的编制、管理用财务报表指标计算与分析。 第三节　 管理用财务报表分析 基本等式： 净经营资产=净负债+所有者权益 1.区分经营资产和金融资产 【提示】容易混淆的项目 （1）货币资金。货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是经营活动所必需的。有三种做法：第一种做法是：将全部货币资金列为经营性资产；第二种做法是：根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比以及本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多余部分属，列为金融资产；第三种做法是：将其全部列为金融资产。在编制管理用资产负债表时，考试会明确说出采用哪一种处理方法。 （2）短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于经营资产。 （3）应收股利：长期权益投资的应收股利属于经营资产；短期权益投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。 （4）持有至到期投资属于金融资产。 2.区分经营负债和金融负债 【提示】不容易识别的项目 （1）短期应付票据：如果是以市场利率计息的，属于金融负债；如果是无息应付票据，应归入经营负债。 （2）优先股。从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债。 （3）“应付利息”是筹资活动形成的，应属于金融负债。应付股利中属于优先股的属于金融负债，属于普通股的属于经营负债。 （4）长期应付款。融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，经营活动引起的长期应付款应属于经营负债。 （5）一年内到期的非流动负债属于金融负债。 [教材例题]表2-11 依据表2-2 （四）管理用利润表 1.区分经营损益和金融损益 金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额，经营损益是指除金融损益以外的当期损益。 [教材例题]表2-12 依据表2-3 补充已知条件：假设ABC公司的投资收益均为债券投资利息收入。 2.管理用利润表的基本公式 税后经营净利润-税后利息费用=净利润 【提示】 （1）税后经营净利润=税前经营利润×（1－所得税税率） （2）利息费用=财务费用±金融资产公允价值变动损益+金融资产减值损失±金融资产投资损益 （五）管理用现金流量表 1.区分经营现金流量和金融现金流量 【相关链接】教材第七章概念：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。 2.现金流量的确定 （1）剩余流量法（从实体现金流量的来源分析） 【提示】 （1）税后经营净利润=净利润+税后利息费用； （2）“折旧与摊销”取自表2-4现金流量表补充资料； （3）经营营运资本增加=本年经营营运资本-上年经营营运资本； （4）净经营长期资产总投资（资本支出）=净经营性长期资产增加+折旧与摊销 （2）融资现金流量法(从实体现金流量的去向分析) 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 其中： ①股权现金流量=股利-股权资本净增加=股利-股票发行(或+股票回购) ②债务现金流量=税后利息-新借债务本金(或+偿还债务本金)=税后利息-净债务增加 【提示】 （1）“股利”和“股权资本净增加”均取自表2-5股东权益变动表；