3 技术经济学第三经济评价方法.ppt

技术经济学 第三章 资金经济评价方法 投资项目的评价按是否考虑资金的时间价值，可分为两大类： 1）静态评价指标，是指在对项目和方案效益和费用的计算时，不考虑资金的时间价值，不进行复利计算。主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段。 2）动态评价指标，是指在对项目和方案效益和费用的计算时，充分考虑到资金的时间价值，要采用复利计算方法。主要用于项目最后决策前的可行性研究阶段。 经济评价指标 净现值（Net Present Value, NPV） 内部收益率（Internal Rate of Return ,IRR） 偿债备付率（Debt Service Coverage Ratio） 利息备付率（Interest Coverage Ratio ） 资产负债率（Liability On Asset Ratio, LOAR） 经济评价指标 投资回收期的概念 投资回收期，是指投资回收的期限，也就是用项目各年的净收入（年收入-年支出）抵偿全部投资 （包括固定投资和流动资金）所需要的时间。 投资回收期通常用“年”为计息单位，从项目开始投入之日算起，即包括建设期。如果从投产年或达产年算起时，应予说明。 投资回收期有静态和动态之分。 二、盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 动态投资回收期 盈利能力分析指标 总投资收益率 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 净现值 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 内部收益率 内部收益率 内部收益率 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 净现值率 盈利能力分析指标 盈利能力分析指标 净年值 盈利能力分析指标 费用现值 费用现值 费用现值 费用现值 盈利能力分析指标 费用年值 三、偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 偿债能力分析指标 财务生存分析指标 第二节基准收益率的确定方法 基准收益率的影响因素 二、基准收益率的确定方法 基准收益率的确定方法 基准收益率的确定方法 部分行业基准收益率取值表 备择方案（Alternative Option） 备选方案（Option） 备选方案价值（Option Value） 备选方案评估（Option Appraisal） 经济评估（Economic Appraisal） 独立型方案的经济评价 资金无限制时 方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性，多个独立方案与单一方案的评价方法是相同的。 只需进行绝对经济效果检验。 （一）.互斥方案静态评价 1.增量投资收益法 2.增量投资回收期法 1.增量投资收益法 1.增量投资收益法（续） 判断准则：增量投资收益率大于基准投资收益率，则投资大的方案可行，反之投资小的方案为优。 2.增量投资回收期法 增量投资回收期，就是用互斥方案经营成本的节约或增量净收益来补偿其增量投资的年限。 2.增量投资回收期法 续 判断准则：增量投资回收期若小于基准投资回收期，则投资大的方案是可行的。反之，选投资小的方案。 适用范围：对比方案生产率或产出量相同。 当对比方案的生产率或产出量不同时，应进行等量处理，见课本P60. （二）互斥方案动态评价 常用的互斥方案动态评价指标有净现值NPV、净年值NAV、内部收益率IRR等。 ?净现值法与净年值法 净现值法是对计算期相同的互斥方案进行相对经济效果评价最常用的方法。 ① 绝对效果检验：计算各方案的NPV或NAV，并加以检验； ② 相对效果检验：计算通过绝对效果检验后的两两方案的△NPV或△NAV； ③ 选最优方案：相对效果检验最后保留的方案为最优方案。 （1）操作步骤 1、寿命相等的互斥方案评价 【例题3.2.2】三个相等寿命互斥方案如下表所示。Ic为15％， 试用净现值法选择最佳方案。 10年 5000 20000 C 10年 3800 16000 B 10年 2800 10000 A 寿命 年净收益 初始投资 方案 单位：元 解： ①计算各方案的绝对效果并检验 由于NPVA 0，NPVB 0，NPVC 0，故三方案都通过了绝对经济效果检验。即三个方案均可行。 ②计算各方案的相对效果并确定相对最优方案 由于 0，故认为A方案优于B方案 由于 0，故认为C方案优于A方案，故C方案最优。 从上例可看出，只有通过绝对效果检验的最优方案才是唯一 应被接受的方案。 （2）判别准则 NPVi≥0且max（NPVi） 所对应的方案为最优方案 NAVi≥0且max（NAVi）所对应的方案为最优方案 ?费用