第4章　利息与利率.pptVIP

我国的利率是由政府管制的，但政府在考虑利率是否调整和利率水平高低是否适当时，币值的变化仍然是一个极其关键的因素。 1. 单利法是对已过计息日而不提取的利息不计利息的计息方法。其本利和 我们国家的利息的计算都是根据银行的告示牌上的标价用单利来计算，实际上我们通过计算就会发现，我国银行的告示牌上虽然均以单利表示，但实际并没有能够否定复利原则。 1年期的为4.14%，2年期的为4.68%，3年期的为5.40%，5年期的为5.85%，本金10000元 存1年后本息和为10000 1+4.14% 10414 将本息和10414再存1年定期后本息和为10414 1+4.14% 10845.14 将本息和10845.14再存1年定期后本息和为10845.14 1+4.14% 11294.13 如果直接存3年期的定期存款，到期本息和为10000 1+5.40%*3 11620 将两年期的定期储蓄到期后将本利和再存3年的定期储蓄与一次性存5年期的定期储蓄相比 10000元本金两年期的定期储蓄到期的本利和为10000（1+4.68%×2） 10936， 之后将本利和再存3年的本利和为 10936（1+5.40%×3） 12707.63 10000元本金存5年的定期，到期后的本息和为 10000（1+5.85×5） 12925 设一种面额100元半年期的债券以97元成交，那么它的年利率就是 如一年期和两年期的国债利率分别为2.25%和2.40%： 两年期的国债1 000 000元,到期的本利和是 1 000 000×（1+0.024）2 1 048 600元 持有两年期国债的第一年,应与持有一年期国债无差别；从道理分析,如按一年期国债利率计息;在一年期末,其本利和应是 1 000 000×（1+0.0225）＝1 022 500元 如果买的就是一年期国债，这时就可自由处理其本利和。假如无其他适当选择,把本利和再买进一年期国债,到第二年末得本利和 1 022 500×（1+0.0225）＝1 045 506.25元 1 045 506.25，较之1 048 600，少3 093.75元。 买两年期国债,之所以可多得3 093.75元,那就是因为放弃了在第二年期间对第一年本利和1 022 500元的自由处置权。这就意味着,较大的效益是产生于第二年。如果说,第一年应取2.25%的利率,那么第二年的利率则是 （1 048 600÷1 022 500－1）×100 2.55% 这个2.55% 就是第二年的远期利率。 复习与思考 基本概念： 收益的资本化 无风险利率 基准利率 实际利率 名义利率 单利 复利 到期收益率 即期利率 远期利率 第4章 　利息与利率 凯恩斯主义出现之前的实际利率理论：利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡：投资不变，储蓄增加，均衡利率水平下降；储蓄不变，投资增加，则有均衡利率的上升。 4.4利率的决定 第4章 　利息与利率 凯恩斯的理论:利率决定于货币供求数量,而货币需求量又取决于人们的流动性偏好:流动性的偏好强,愿意持有货币,当货币需求大于货币供给,利率上升;反之,利率下降。 凯恩斯的理论,基本上是货币理论。 4.4利率的决定 第4章 　利息与利率 IS曲线与 LM 曲线的交点 Q 表示货币市场与商品市场同时均衡的利率与收入组合，该点上的利率 r0为均衡利率，收入 Y0为均衡收入。 4.4利率的决定 第4章 　利息与利率 上面讨论的是关于利率水平的根本性的因素。此外，还有多种多样的因素直接地影响着利率的波动。其中特别重要的有两个： 影响利率的风险 需要予以补偿的通货膨胀风险、违约风险、流动性风险、偿还期限风险、政策性风险…… 对利率的管制 利率管制的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限。 利率管制的实施均有其历史背景。 4.4利率的决定 第4章 　利息与利率 什么是利率的期限结构 各种利率大多包括期限长短不同的品种，如活期存款利率、一年定期存款利率等。“期限结构”反映的是利率与期限的相关关系。 一个经济体的利率期限结构,通常选择基准利率——如国债利率——的期限结构代表。 4.5 利率的期限结构 第4章 　利息与利率 即期利率与远期利率 “即期利率”与“远期利率”在利率的期限结构中是一对重要的术语、概念； 即期利率是指对不同期限的债权债务所标明的利率（复利）； 远期利率则是指隐含在给定的即期利率之中，从未来的某一时点到另一时点的利率。 4.5 利率的期限结构 第4章 　利息与利率 即期利率与远期利率 如以 fn 代表第 n 年的远期利率，r 代表即期利率，其一般计算式是： 4.5 利率的期限结构 第4章 　利息与利率 到期收益率 到期收益率是指在如下两