国际金融缩减版详解.doc

国际金融 一、填空题 1、三种不同外汇标价法下的基准货币与报价货币 基准货币 报价货币 汇率上升 汇率下降 直接标价法 外国货币 本国货币 外币升值本币贬值 本币升值外币贬值 间接标价法 本国货币 外国货币 本币升值外币贬值 外币升值本币贬值 美元标价法 美元 其他货币 美元升值 美元贬值 2、买入价与卖出价 外汇市场公布的人民币与美元的汇率牌价2013年8月14日 现钞买入价 现汇买入价 中间价 卖出价 汇率 605.78 610.68 611.90 613.12 在外汇银行公布的汇率牌价中，不同价格的排列次序为（注：买入价与卖出价，通常都是对于银行而言）：现钞买入价现汇买入价中间价现汇卖出价=现钞卖出价 3、购买力平价原理的基本内容 1、提出：1922年，瑞典经济学家古斯塔夫.拉塞尔《1914年以后的货币与外汇》。 购买力平价原理是建立在货币作为交易媒介这一功能的基础之上的，它的基本思想是人们对于外汇的需求是缘于用其购买外国的商品与劳务，因此外汇市场上外汇的交易实际上只是两国居民的购买力的交换。作为外汇的价格表现形式，汇率自然也就受两国的购买力水平的变化影响。 普遍的套购交易保证了无论按照哪种货币计算，不同国家的同一种商品的购买力价格水平应该是相同的。购买力平价原理也由此被称为“一价定律”。 2、购买力平价原理的理论假设：完全竞争的市场属性；国际贸易中不存在交易费用；自由贸易；金融市场自由化；每个国家的生产与消费结构大致相当。 4、利率平价原理 在相对自由的资本市场中，利率高的货币远期贴水，利率低的货币远期升水，其升贴水的幅度应该近似等于两个市场的利率差。 5、投资银行与证券公司 投资银行是在证券市场中从事新债券与证券的发行、承销和分销业务的相关金融机构，其业务范围涵盖广泛的资本市场业务，涉及一级市场上的有价证券的承销业务，公司兼并重组和资产重组业务，公司理财和资产管理业务，以及风险投资业务的开展与咨询。 证券公司更多的关注于已发行证券的交易与经纪业务。 6、远期汇率 1、基点报价法：向客户报出远期汇率与即期汇率之间的差额，即掉期率，而掉期率取决于市场在当前的即期汇率的基础上，对于未来即期市场外汇汇率的变动的预测。 2、远期汇率与即期汇率之间的差价可以分为升水、贴水和平价三种情况。在点数报价中，银行所报出的远期汇率与即期汇率的差价往往有前小后大与前大后小两种不同方式。 3、在计算过程中，前小后大，表明基准货币相对于报价货币升水，从而差价的点数加入即价汇率报价。前大后小，则意味着基准货币相对于标价货币贴水，应该从原有的即期汇率中减去差价的基本点，得出远期汇率。 4、例：在香港市场，美元与港元的即期汇率为：USD1=HKD7.7543/45，3个月远期差价为40/45。那么在香港的直接标价法下，远期差价为前小后大的40/45，意味着作为基准货币的美元升水，而报价货币港元贴水。那么香港外汇市场中，美元与港元的3个月远期汇率就应该是： USD1=HKD（7.7543+0.0040）/（7.7545+0.0045）=HKD7.7583/90 5、例：在伦敦市场，英镑与美元的即期汇率是GBP1=USD1.5635/37，6个月远期差价为20/18。在采用间接报价法的伦敦，远期差价为前大后小的20/18，意味着作为基准货币的英镑贴水，而报价货币美元升水。在伦敦市场中，英镑与美元的6个月远期汇率就应该是： GBP1=USD（1.5635-20）/（1.5637-18）=USD1.5615/19 7、远期外汇交易与期货交易 8、期权的内在价值 1、内在价值，也称履约价值，是指一项期权立即行使就能够给其持有者带来的收益，在外汇期权中，它往往表现为外汇的市场汇率与期权的执行价格之间的差额，是一项期权处于溢价状态时，能够给持有者带来的收益水平。 2、当一项期权处于平价，或者折价状态时，其持有者无法从执行该期权中获得收益，因此，此时其内在价值为0，而当其处于溢价状态时，它就等于市场价格与执行价格之差。 3、对看涨期权来说，如果市场汇率低于，或者等于执行价格，则此时买入看涨期权方，无法从该期权的执行中获得收益，因此，此时，该期权的内在价值为0，当市场汇率高于执行价格时，买入看涨期权方选择执行期权，就可以获得市场汇率与执行价格之间的差额作为持有该期权的收益，因此看涨期权的内在价值就可以表示为： IV=Max(0，市场汇率-执行价值) 4、例：对于一份美式英镑看涨期权来说，如果执行价格为1英镑=1.6000美元，合约总价值为1000万英镑，当期权的有效期限内，市场汇率为别为： 1英镑=1.5000美元时，此时该期权为折价期权，期权的内在价值为0； 1英镑=1.6000美元时，此时该期权为平价期权，期权的内在价值为0； 1英镑