TOT融资模式在高速公路工程中的应用.docVIP

TOT融资模式在高速公路工程中的应用 一、TOT模式概况 TOT是Transfer-Operate-Transfer的缩写，即移交―经营―移交，这是一种私营机构、非公共机构、外贸机构等投资者参与建设、经营、发展国家基础设施的模式。国家将其所参与的基础设施项目的经营权在一段时期内有偿转移给这些私营机构、外商等投资者，设施经营的收益在这一时期内属于投资者，而国家政府一次性从投资者那里收取一定量的资金，资金的多少是由该设施在这一期限内的资金流量为标准。这些资金将用于偿还该基础设施建设的贷款或新的基础设施建设。当特许经营的时间到了之后，再把该设施的经营权移交给国家政府。 TOT融资模式是一种新型的筹集资金的方式，它与传统的贷款方式有着很大的区别。在传统贷款中，项目的主办方中既有借款人又有还款人，贷款人将其资金带给借款人，让其投资于某一项目建设，而他们则是依靠借款人的所有资产及其收益作为还款的来源。传统的贷款流程如下图所示： 而在TOT融资模式中，项目的主办方成立项目公司以承担该项目的融资和经营，该公司是一个合法的、独立的经济单位，主办方只需投入自己的部分资产，并把该资产和其他资产分开。贷款人仅需依靠项目的经营收益及项目资产来还款，即使在经营收益无法足以还清贷款时，贷款人也不用承担全部的贷款义务，仅以投资公司的资产为上限。TOT融资模式的流程如下： 由上图可以看出，在TOT融资项目中，贷款人利用抵押权和经营权的转让取得的收益作为还款人的代价。 传统的贷款模式与TOT融资模式在项目主办方是否完全承担还款义务，若是完全承担则是传统贷款。若是部分转移到投资项目上，即将部分风险转移给贷款人，贷款的风险由借贷双方共同承担。这样的特点使得TOT融资模式有着非常显著的优点，首先它只涉及已经建设的基础设施项目的经营权转让，而产权、股权却没有改变，可以避免一些不必要的纠纷。其次，这种融资模式减少了政府财政的压力，促进了融资体制的转变。第三，它对盘活国有资产存量有着重要意义和作用，有效促进了国有资产的保值、增值，有利于促进我国基础设施建设和更新的速度，提高他们的建设质量及经营效益。第四，由于项目建设的风险有借贷双方共同承担，它的风险要比传统方式要小得多。第五，项目的产品价格和成本要相对较低。最后，由于它是市场经济的产物，受体制的约束相对较少，对国内外资金参与、投入基础设施建设有着促进作用。但是，高速公路建设，作为基础设施建设的一种，在利用TOT模式进行融资时虽然能够非常快速的筹集资金，但是它也存在一些无法控制的风险和缺陷。 二、TOT融资模式在高速公路中的应用 高速公路作为国家公路运输现代化程度的标志，在我国的国民经济生产中发挥着重要作用。随着我国市场经济的发展，高速公路的需求量和建设量都在快速发展和增长。这样的增长给政府的资金投资带来了非常大的压力，资金短缺、债务风险都是在建设高速公路时政府所要面临的问题。为了缓解这一问题，TOT融资模式在我国高速公路的建设中逐步推广和应用。 TOT融资模式在高速公路中的应用，从政府角度出发，首先政府利用TOT的方式把国有高速公路出售给投资者，从而迅速收回大量资金，用以缓解政府财政压力。同时，这些资金也可以投入到新的高速公路建设中去，建立完善国家的高速公路系统。其次，投资者在投资高速公路后，为了提高高速公路流量，获得较高收益，必然会引进先进技术、增添新设备。这可以使得高速公路的管理更加现代化、科学化。但是这种TOT融资模式并没有改变国有高速公路的现状，没有打破高速公路项目建设的垄断，因而对高速公路领域中引入竞争机制的问题还是显得有些无能为力。对于那些投资来说，从国家购买一定时期内高速公路的经营权，使得他们不需要为高速公路建设承担费用，避免了建设开发中的许多程序和设计问题，他们不会遇到高速公路建设前的风险问题，因此对他们来说投资高速公路的风险较小，且较为方便安全。其次，高速公路的使用相对于其他商品比较平稳，高速公路的使用者具有相对的稳定性，市场变动对其的影响相对较小。因此投资者购买高速公路经营权所承担的市场风险也相对比较稳定且比较安全。最后，由于TOT融资模式的运行周期比较短，对公路的操作和运行过程也比较简单且成本较低，因此它能够有效的吸引国内外资金的投入，吸引大量的投资者对其进行购买，因此引资的成功率较高。 目前，TOT融资模式无论是在国际上还是国内里，都是一种比较流行的项目融资方式，它主要就是运用在国家基础设施建设的项目中。近些年来，我国在高速公路建设项目中，借鉴国外的经验和教训，也成功对这种高速公路经营权的转让有了自己的发展套路和发展模式。因此，可以说TOT融资模式有效的盘活了国有固定资产，促进了高速公路的资金循环，加快了我国高速公路体系的建设，不仅如此，它对于我国高速公路市场化进程起到了推动作用。 三、对TOT模式