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国家队持股解析 　　编者按 　　上市公司三季报落下帷幕，与往年三季报的平淡相比，今年三季报引人注目的无疑是国家队的持股情况。由于有着强大资金作为后盾，国家队买入股票也毫不含糊与怯场。相关数据显示，截至9月30日，共有1365家公司的股东名单中出现了国家队的身影，占A股总数的近一半，持股市值高达24594.50亿元（不包括救市前国家队所持股数量）。 　　从这份清单上可以看到，国家队所持有股票呈现出“全面开花”的局面。与此同时，中央汇金投资有限责任公司（“汇金公司”）表现出对于银行股强烈的偏爱。而相比之下，中国证券金融股份有限公司（“证金公司”）直接持有以及通过中证金融资产管理计划基金专户间接持有的个股，表现出更为分散的情形。 　　值得注意的是，在证金公司和汇金公司直接持有的个股中，共有494只个股被证金公司和汇金公司共同持有，其中地产、券商以及白酒股格外受到国家队的青睐。 　　从这些个股的基本面来看，虽然同为“王的女人”，但其各自在业绩上和估值上都出现了较大的分化。特别是业绩上，在一部分个股业绩稳定上扬的同时，有不少个股出现了业绩下滑甚至亏损。 　　我们认为，救市期间，国家队有护盘要务在身，在选择增持个股时难以做到全面考虑。尽管证金和汇金公司的增持行为对于个股来说是一大利好，但在择股时，仍要考虑其基本面等硬指标。对于业绩表现不佳或估值过高的个股，其二级市场股价的上涨或许只会是昙花一现，而那些业绩持续靓丽的股票，其投资机会才能长期延续。 　　国家队持股“全面开花” 　　从个股的板块分布来看，汇金公司所持有股票呈现出“全面开花”的局面，其中沪市主板和中小板的持股数量分别达到了393家和354家，而中小板股票的持有数量也达到了200只以上。 　　相比之下，证金公司的情况要更为复杂。具体来看，截至今年三季度末，证金公司直接持有的个股仅包括主板股票，其中沪市主板有530只，深市主板有212只。 　　值得注意的是，除了直接参股上市公司以外，证金公司还以基金持股的方式持有股份。三季报资料显示，证金公司在10大基金公司设立的10个中证金融资产管理计划里分散持有的那些上市公司股票。这样做的目的，主要是为了避免持股超过5%而需要公告举牌。 　　数据统计显示，证金公司通过这些基金专户所持有的上市公司股票多有重合，可见证金采取了分散持股的方式，且分散在每家基金公司中的比例大多相同。而证金公司通过中证金融资管计划持股的板块分布仍表现出了较为明显的全面开花的状况。 　　此外，证监会8月14日公告指出，证金公司通过协议转让方式向汇金公司转让了部分股票，由其长期持有。 　　从两家公司具体的持股情况来看，汇金公司表现出对于银行股强烈的偏爱。数据显示，三季度，汇金公司在原有持股数量的基础上，分别增持了18.10亿股中国银行（601988）、12.55亿股农业银行（601288）、10.14亿股工商银行（601398）和6.30亿元的光大银行（601818）。截至三季度末，汇金公司对这四家银行的持股数量占总市值的比例分别达到64.63%、40.41%、35%和23.31%，与新华保险一同跻身前五。 　　相比之下，证金公司直接持有的个股中，行业的分布均呈现出更为分散的情形。证金公司直接持有的个股中，伊利股份（600887）和威孚高科（000581）被持有的数量占总股本的比例分别为3.03%和3.02%，位居一二。此外，对于之前就已持有的中石化（600028）和中石油（601857），三季度证金公司分别增持了16.99亿股和9.80亿股。截至三季末，持股数量占总股本比例分别达到1.44%和0.55%。 　　截至三季末，证金公司通过10大基金专户持有的个股中，有21只个股持有的数量占总股本的比例达到了10%以上。其中，公司对经纬电材（300120）的持股数量为3481.90万股，占总股本的比例达到17%。值得注意的是，21只个股中，有19只个股被10大基金专户同时持有，而美邦服饰（002269）和长盈精密（300115）也分别被其中7个基金专户同时持有。 　　数据同时显示，在证金公司和汇金公司直接持有的个股中，共有494只个股被证金公司和汇金公司共同持有。具体来看，房地产行业中有41只个股受到两大国家队主力的共同青睐。其中，证金公司对保利地产（600048）、华侨城A（000069）等个股的持股数量均达到2000亿股以上，占总股本的比例均为2.99%。汇金公司持有对这两家房地产巨头的持股数量也分别达到1.80亿股和7611.64万股，占总股本比例分别为1.67%和1.05%。 　　此外，在7-9月的维稳行情中，国家队亦重拳出击券商股，22家券商获得证金公司、汇金公司及中证金融资管计划进驻。 　　其中，中信证券是证金系的“心中最爱