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十年繁荣之后 　　商业银行真正意义上的智慧经营时代已经来临。如果再一次选择同质化竞争，不仅将带来更大的风险，还将与这一次历史性的发展机遇失之交臂 2003年―2013年的十年是中国银行业历史上的辉煌十年。 　　2015年8月，上市公司半年报先后披露，16家商业银行的业绩表现十分低迷，净利润同比仅增长2.4%，而2013年、2014年的净利润增速分别为12.8%和7.7%（上市银行的净利润增速，来源于16家上市银行的财报汇总；后文提及的中国商业银行的净利润增速，则来源于银监会公布的数据），几为断崖式下跌。让我们把时间再往前推移到2003年-2013年，中国商业银行的利润年均复合增速高达49%，可谓是“黄金十年”。然而短短两年时间，中国银行业光环不再。 　　我们不禁想问，在中国经济总体还保持中高速增长的形势下，为什么中国银行业却已感受到阵阵寒意？这是萧瑟之秋，还是肃杀之冬，抑或只是乍暖还寒时节？ 　　“欲知大道，必先为史。”不知道为什么成功，或者相信了错误的成功理由，是非常危险的。由此回首“黄金十年”来时路，探幽发微，厘清商业银行过往发展的理路演进，或许可以照亮未来的行程。 “共生共荣”的三个阶段 　　1978年-2003年，是我国现代银行体系建立与发展的初步阶段。这一时期商业银行总体呈现出“规模快速扩张，亏损不断加大”的特点。1978年我国商业银行总资产仅为1876.5亿元，2003年达到27.7万亿元，增长了147倍，总资产年均复合增速达20.3%，远超过同期GDP名义增速。但由于国有企业大面积亏损，与其紧密相连、以不良贷款形式承担了大部分改革成本的银行业，自然难以跳出持续亏损的怪圈。1978年银行业亏损为-16.6亿元，1988年扩大到-679亿元，1998年更扩大至-1026亿元。直到2000年之后，银行业剥离巨额不良资产，经营状况才开始扭亏为盈。 　　2003年-2013年的十年，是中国银行业历史上的辉煌十年。银行业金融机构的资产规模从27.7万亿元提升至151.4万亿元，十年增长了4.5倍；利润从322.8亿元增长至1.74万亿元，飙升为十年前的54倍，盈利能力已经跻身国际银行业一流水平。与此同时，商业银行整体的不良贷款率从17.9%降至1.0%；加权平均资本充足率从-2.98%提升至12.19%，资产质量和资本充足率都显著改善。 　　按照资本实力排名，我国进入世界前1000位的银行从2003年15家增加到2013年的96家，全球前10大银行，中国更是独占四席。不少银行从被国际有关专家认为的“技术破产”，发展成为国际资本市场和国际投资人广泛认可的对象，可谓是云泥之别。引起此种变化的内在逻辑，值得我们去深入探究。 　　2003年-2007年：银行业同质化大发展时期。这期间，各家商业银行的规模和盈利均实现了快速发展和提升。五大行每年的规模同比增速基本在10%-25%的区间内浮动，最低也超过7%；股份制银行的规模增速更高，绝大多数每年都超过25%，个别股份制银行有些年份甚至高达40%以上；多数商业银行的净利润增速也都远超规模增速，行业中几乎不存在发展掉队的银行。然而，商业银行的发展模式却高度同质化，营业收入来源单一，几乎全部商业银行的净利息收入占比都在90%-95%的水平。 　　2008年-2010年：银行业表内信贷“大跃进”时期。2008年4万亿刺激计划极大加速了银行的快速扩张，特别是表内贷款维持超高增速，2009年二季度曾一度达到34.4%的历史高点，2009年-2010年的短短两年，银行业新增近30万亿元贷款。 　　这其中，房地产相关贷款收益高、风险低，成为银行最为青睐的贷款行业投向：仅2009年投向房地产开发的资金就达到1.14万亿元，而2008年这一数字还仅为0.76万亿元；按揭贷款的增长丝毫不逊色于开发贷款，2009年-2010年新增个人购房贷款1.6万亿元。地方政府投融资平台的数量和融资规模在这一时期也急剧膨胀。2008年-2009年，地方政府融资平台贷款余额从4.33万亿元增加到7.38万亿元，同比增长70.4%，2010年末的平台贷款规模，尽管没有公开披露，但据机构估计超过14万亿元，规模近乎翻番。 　　2011年-2013年：银行业表外业务“大跃进”时期。2013年末，银行业金融机构表外业务（含委托贷款和委托投资）余额为48.65万亿元，相当于表内总资产的36.4%。这期间理财业务和同业业务规模扩张的速度远比4万亿时期表内信贷扩张的速度要高。银行理财产品余额从2011年初的3.2万亿元，飙升至2013年末的10.2万亿元，年均复合增速达33.6%。16家上市银行的同业资产（含应收款项类投资）从2011年初的7.31万亿元增长至2013年末的13.74万亿元，增幅88.1%，年