第8章利率风险管理.ppt

金融风险管理 第八章 利率风险管理 第八章 利率风险管理 本章介绍利率风险管理问题。通过本章的学习，要求学生理解和掌握利率风险的种类和成因、利率风险的度量和管理方法。 第八章 利率风险管理 利率风险的种类和成因、利率风险的度量、利率风险的管理方法。 第八章 利率风险管理 第一节 利率风险概述 第二节 利率风险的度量 第三节 利率风险的管理 第一节 利率风险概述 第一节 利率风险概述 1、利率的概念 利息是投资人让渡资本使用权而索要的补偿。补偿由两部分组成：对机会成本的补偿和对风险的补偿。机会成本是指投资人由于将钱借给A而失去借给B的机会以致损失的最起码的收入；风险则是指在资本使用权的情况下所产生的将来收入不落实的可能性。 利率就是对机会成本补偿和对风险补偿多少的衡量指标。利率对投资人意味着收益的多少；对借款人意味着获取资金的成本高低。 第一节 利率风险概述 2、利率风险的定义 《商业银行管理》所作者彼得?S?罗斯认为，不论银行决定采用何种资产负债管理战略，没有一家银行可以完全避免利率风险。它是每家银行都必须面对的、最难对付的、最具潜在破坏力的一种风险。 第一节 利率风险概述 巴塞尔委员会在2004年发布的《利率风险管理与监管原则》中对利率风险给出了定义：利率风险是指因利率的不利变动给金融机构财务状况带来的风险。 具体地讲，就是由于利率波动而引起的金融机构的资产、负债和表外头寸市场价值的变化，而导致金融机构市场价值和所有者权益遭受损失的可能性。 第一节 利率风险概述 1、利率水平的预测和控制具有很大的不确定性。 2、银行的资产和负债期限不匹配。 金融机构以较低的成本的中短期负债来支持收益较高的中长期资产，获得差额收益。 3、为保持流动性而导致利率风险。 金融机构为保持流动性，需要持有有价证券以满足出现的支付需要。 第一节 利率风险概述 4、非利息收入对于利率变化的敏感程度 20世纪80年代以前，金融机构的收入主要来自传统的净利息收入，但现在金融机构的收入更多地来自手续费和非利息收入。在一些大银行，甚至超过了传统的净利息收入。这些非利息收入业务对利率变化十分敏感，会有利率风险。 第一节 利率风险概述 利率风险的类别多种多样，根据巴塞尔银行监管委员会的原则，利率风险主要有重新定价风险、基准风险、收益率曲线风险、隐含期权风险四种表现形式。 第一节 利率风险概述 1、重新定价风险（Reprising Risk） 是指由于银行资产与负债到期日的不同（对固定利率而言）或是重定价的时间不同（对浮动利率而言）而产生的风险，它是利率风险最基本和最常见的表现形式。 第一节 利率风险概述 一个例子—— 银行吸收了一笔10万元、2年期的定期存款，利率采用固定利率，为5％。同时，发放了一笔10万元、2年期的的浮动利率贷款，贷款当时利率为7％，存贷利差为2％；一年后，假设市场利率下降了1％，贷款将重新定价，存贷利差缩小为1％，银行收入减少。 第一节 利率风险概述 案例——美国储贷协会危机 美国的储蓄和贷款协会是一个由众多储户参与，为购买或建筑单户住宅提供抵押贷款的融资机构。 协会采取互助形式，每个成员或所有者共同聚集资金，借款者需要资金时从协会获得贷款，并分期逐步归还。 储贷协会在美国相当发达，行业资产总额在20世纪80年代初期一度曾逼近商业银行的40％，住宅抵押贷款的市场份额达到商业银行的2倍多，是美国金融市场的重要力量之一。 第一节 利率风险概述 储贷协会资产负债业务的主要惯例是：以20～30年的住宅抵押和固定利率发放贷款，并以短期存款作为自己的资金来源，利率有固定也有浮动的。 它的存款由联邦存款保险公司提供保险。 美国政府对其提供大量政策优惠，比如抵押贷款利息收入免税、大量收入可列为坏账准备、资本要求宽松、利率优惠、跨州设立等。 第一节 利率风险概述 20世纪70年代美国利率逐步走向市场化，1986年取消利率管制Q条例。 储贷协会的长期固定利率抵押贷款在利率市场化中出现资产负债期限和利率不匹配，利率上升和金融创新加剧竞争使储贷协会筹集成本大幅上升 → 出现利率逆差。 1982年一半储贷协会丧失偿付能力，80％面临亏损，挤兑风潮迅速蔓延。 危机一直持续到90年代初，美国储蓄保险基金损失殆尽，政府最终以1500亿美元的代价才基本平息了这场危机。 第一节 利率风险概述 2、基准风险（Basic risk） 也称基本点风险，当一般利率水平的变化引起不同种类的金融工具的利率发生程度不等的变动时，银行的盈利所面临的风险称为基本点风险。 在期限匹配的情况下，因为利率浮动程度不同，也可能面临利率风险。 第一节 利率风险概述 例如，银