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第5章 财务管理环境观 通过本章教学，使学生了解根据环境安排财务活动的必要性；了解财务管理环境分类和财务管理大环境的构成，掌握金融环境、税务环境、微观环境对财务管理的影响，确立企业财务管理的目标。 重点难点 金融环境、税收环境对企业理财的影响；企业财务管理的目标。 第一节 财务管理大环境 财务管理环境又称理财环境，是指对企业理过程中所面临的各种影响财务活动的客观条件和因素。　 　　　　约束 环境因素： 　　　企业决策： 　 收益（现金流量） 　法律 　　　　 1、投资（规模、资产结构）　 　经济　　　　 2、筹资（财务结构、筹资方式） 企业价值 　市场　　　　　 3、分配（内部筹资） 其他因素 　　　　　　　 　风险 　　　　　　　　　　　　　 变化 ●研究和调查理财环境十分必要性 一、财务管理环境的分类 二、财务管理与社会文化环境 社会文化环境包括教育、科学、文艺、世界观、理想、信念以及在特定社会环境中形成的与社会制度适应的习俗观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念和劳动态度等。 教育 科学 观念 三、财务管理与经济环境 经济环境是指对企业财务管理活动产生影响的宏观经济总体状况、态势，包括经济管理体制、经济发展状况、经济周期、通货膨胀、技术发展济等。 市场经济环境 西方财务学者探讨的经济周期中的财务管理策略 第二节 财务管理的金融环境 1.金融市场 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场所。 广义金融市场 资本市场是以“特殊商品”——资本进行交易的市场。 2.金融机构 资本市场参与者：资本供应者、资本需求者、金融中介机构(银行和非银行金融机构) 3.金融市场工具 ﹡一般金融工具：股票、债券、商业票据等 ﹡衍生金融工具：期货合约、期权合约、远期合约等 ﹡特征：流动性、风险性、收益性 金融市场的利率——资本的交易价格 ﹡利率又称利息率，是指在借贷期内所形成的利息额与所贷资本额的比率。（P30） ﹡利率受资本供求的影响，还受经济周期、通货膨胀、国家财政货币政策等影响。 ﹡利率可以按不同的标准进行分类 ﹡ 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+ 变现力风险报酬率+到期风险报酬率 [案例] 我国从1996年底到1999年中连续7次调低存款利率，2002年初再次调低存款利率，直到2004年10月进入调高存款利率期，特别是从2006年至今已多次加息。 每次的利率调整或多或少都会引起股票市场的一阵震动，也会影响企业财务管理。 思考： 利息变动对股票市场、对企业有何影响？ 二、金融市场环境的功能（作用） 资本融通 资本导向 资本集中 风险分散 信息传递 金融市场与公司理财 积极影响：调整资本结构、投资组合分散风险、公司治理影响 消极影响：虚假信息干扰正常经营、虚拟资本过度膨胀降低现实资本增长、投机场所扰乱社会经济活动 金融市场是企业筹资、投资的场所；金融市场为企业长短期资金转化提供了可能；金融市场为企业理财活动提供有意义的信息。 总之，没有发达的金融市场就没有现代企业财务管理活动。企业财务管理过程中，资产结构与资本结构的调整和协调都需要借助金融市场。 第三节 财务管理的税务环境 税务环境是指企业与外部发生经济关系和企业内部经济活动所应遵守的各种税收法律、法规和条例及其对企业产生影响的总和。 一、税的本质与种类 1.税的概念和本质 经济利益分配关系——法律关系 对于企业是一项费用，享用公共产品的支出 2.税的种类 税收与公司理财及税收筹划 筹资：利息在税前列支，股利在税后的利润中支付。筹资又影响杠杆。 投资：地域、规模、方向、方式。 经营：购货、销售、存货计价与资产摊销方法（递延所得税）。 分配：可供分配利润、股利支付形式。 现金流量：流出，合理规划。 机构设置：分公司或子公司？ 国际税收环境与公司理财 在税收的国际环境之下企业财务人员必须注重国际避税问题，利用合法、合理的手段尽可能降低税收费用。 [案例] 某企业准备设立一家汽车交易市场，主要业务是长期租赁展厅。按税收政策，租赁费500万元要交纳5%营业税，同时也是出租房产要交纳12%房产税，合计85万元。 税收规定对物业管理费征收5%营业税，如果企业办理了物业管理执照，将500万元租赁费分为200万元物业管理费、300万元租赁费分别核算和计税，则交纳的税收合计只需61万元。 思考： 企业财务管