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港股染“疯牛” 　　允许5万亿元公募基金和10万亿元险资资金将港股纳入其投资范围，意味着内地投资机构将逐步成为香港股市重要力量 　　监管层打开内地资金投资港股的闸门后，香港市场在短短数周之内出现脉冲式上涨，此前交投清淡的港股通屡次出现未到收盘额度用罄的局面。 　　3月27日，证监会放开新募集基金可以借道沪港通机制投资香港股票市场，无需具备合格境内机构投资者即QDII资格。此前已获核准或注册的基金，可根据基金合同约定情况，采取不同的程序参与沪港通。不久之后，保监会调整了保险资金境外投资的范围，放开香港创业板股票投资。 　　经复活节假期充分发酵，4月8日一开盘，恒生指数大涨近千点，成交量放大至2500亿港币，为史上最大成交量。 　　从3月27日至4月21日，恒生指数从25000点下方暴涨至28000点左右，累计上涨14%。4月暴涨之后，港股日均成交量超过2000亿港币，此前，香港市场上的每日成交量仅700亿港币左右。 　　面对成倍增长的交易需求，港交所行政总裁李小加公开表示，港交所要做好成交峰值有5000至6000亿港币的系统准备。 　　此外，中国资本项目开放进程加快亦是助推港股飙升重要原因。3月下旬，央行行长周小川在中国发展高层论坛上表示，为推动人民币加入SDR篮子，将在2015年实现资本项目可兑换的目标。 　　允许5万亿元公募基金和10万亿元险资资金将港股纳入其投资范围，意味着内地投资机构将逐步成为香港市场上重要的力量，对于加速两地市场间资本的来回流动，推进资本项下进一步开放都有着重要的意义。 水漫香江 　　4月8日，恒生指数暴涨3.8%，创七年高点。当日，银华恒生中国企业指数基金遭遇60亿元巨额申购，打爆了QDII额度，银华基金不得不在当日晚公告对所有申购“全部予以拒绝”，这是史无前例的。 　　QDII基金份额呈现爆发式增长，华夏恒生ETF从3月31日的2.12亿份，暴增至4月10日的17.16亿份。多家公募基金的QDII额度相继用光，并向外管局提交新额度申请。 　　3月底至4月中旬，景顺长城基金发行了业内首只沪港通基金，遭内地投资者热捧，近20万人认购了110亿元人民币。 　　随着市场上出现了新的玩家，恒生指数节节攀升，港股市场也将进入一个新的发展时期。这些新的玩家中，不仅包括公募基金和险资资金，还包括来自内地的高净值个人和私募基金。 　　不过由于资本管制等因素，境内机构资金大规模投资港股还需一段时日。 　　据瑞银证券H股策略分析师陆文杰估算，目前内地投资者南下资金有限，沪港通南下额度用满也仅占交易量的5%以下，多种渠道相加后也不超过香港市场新增量的15%。因此，香港市场上大部分的新增资金来自于香港市场上的现有投资者。 　　陆文杰还表示，目前看到中国境内南下资金的热情高涨，香港市场上的投资者发现，不能再用老的眼光看问题了。 　　新政放开和资金南下只是一个催化剂，低估值是港股暴涨的内在因素。 　　港股市场的估值水平处于十年均值的下方，是全球估值洼地之一。3月底，恒指相较MSCI新兴市场指数有20%左右的估值折价，AH股平均溢价率高达103%，这意味着同时在A股和H股挂牌的公司，其H股价格仅为A股的一半。 　　3月11日至23日，上证综指从3200点暴涨至3600点，连带海外中概股跟着水涨船高，资金溢出效应明显。 　　盛富资本总裁黄立冲对《财经》记者表示，无论是公募基金还是QDII通道，或沪港通渠道，投资者通过购买额度来投资港股已非常便利，就像两个水库，打开了其中的闸门，水肯定往低处流。 　　在重新审视之下，海外投资者发现，虽然中国公司盈利增长没有起色，但整个市场的系统性风险正在下降，这得益于政府的改革转型政策和刺激性政策。 　　景顺长城沪港通深精选基金经理谢天翎对《财经》记者表示，交易的活跃性减少了流动性折价的状况。香港市场交易量平时只有700亿港币，资金流入导致交易活跃，很多股票的价格对流动性折价做了调整。 借势资本开放 　　2015年内，深港通、推动个人投资者跨境投资（QDII2机制）、提高QDII/RQFII投资额度等多项改革措施将相继推出，人民币国际化进程正在提速。 　　3月5日，证监会主席肖钢表示，“深港通”准备工作正在进行，预计上半年将会批准，额度有可能与沪港通一致。 　　瑞银证券H股策略分析师陆文杰对《财经》记者表示，深港通可能是港股小盘股最后一波流入的资金，其开通之际，预计是投资者对小盘股获利了结之时。 　　据悉，央行、外管局和交易所等各方对沪港通额度的扩大均表示毫无问题，一旦需要，随时可以提高。 　　4月22日，港交所行政总裁李小加在台北出席论坛时表示，过去20年，香港的业务模式是帮助中国需要资金的人来香港融资，全球有钱的人把钱融资给中国;今后20年，除了