股权质押悬顶.docVIP

股权质押悬顶 　　犹如推倒的多米诺骨牌。 　　A股市场接连两轮的暴跌之下，潜伏在水面下的暗礁逐个浮出水面，股权质押即是其中之一。 　　8月27日晚间，顾地科技（002694.SZ）发布公告称，8月27日接控股股东广东顾地告知函，截至目前广东顾地共计持有公司股票约1.42亿股，质押比例为99.95%，预警线区间每股7元至13元，平仓线区间6元至12元，其中广东顾地质押给海通证券的8399万股中的部分股份已临近平仓线，上述股权质押未进行配资及高杠杆融资。为避免公司股价异常波动，特申请临时停牌。 　　此前的5月份，顾地科技股价最高一度触及22.52元，而经过两轮的暴跌，停牌前收盘于8.76元，跌幅近60%。 　　倾巢之下无完卵，股市暴跌的负反馈已经蔓延至股权质押比例较高的部分上市公司，经历去杠杆之痛的并非二级市场投资者，上市公司大股东亦感同身受，顾地科技只是冰山一角。 　　同日，华仁药业（300110.SZ）亦发布公告称，截至目前，公司控股股东华仁世纪集团共计持有公司股票2.8亿股，已质押2.59亿股，质押比例为92.57%。其中，华仁世纪集团质押给齐鲁证券的7240万股股份已触及融资警戒线。 　　8月28日，麦趣尔（002719.SZ）公告称，公司收到深交所中小企业管理部下发的《监管关注函》。管理部高度关注公司控股股东麦趣尔集团累计质押其持有公司股份97.21%股权的问题。 　　而据同花顺的统计数据显示，2015年以来已有1084家上市公司进行了3653笔股权质押，被质押的总股数超过1100亿股，涉及质押额达1.81万亿元。其中，未到期质押额为1.69万亿元。从质押当日起，迄今股价累计下跌超过50%的共有537笔。 　　如此庞大的股权质押规模，犹如悬空的堰塞湖，如果任由股市继续暴跌下去，湖水迟早将冲破堤坝一泻千里――继场外配资和融资融券平仓冲击之后，质押股票跌破警戒线甚至平仓线将会对市场造成杀伤性冲击。 　　华泰证券表示，若在股价大幅连续跌落的情境下，大股东由于自身的原因不能如期满足监管关于持仓警戒线、平仓线的要求并如期补平持仓，爆仓的风险油然而生。当股权质押变成了股权冻结，银行或者信托公司不得不强制拍卖所质押的股票的时候，就会存在股价暴跌或者被恐慌抛售的风险。 股权质押规模有多大？ 　　股权质押（Pledge of Stock Rights）又称股权质权，是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。 　　股权质押融资属于“抵押性”的贷款行为，质押人将有关标的物的受益权等财产权利转移出质，并且获得资金。提供资金的大部分是银行，也有一些信托机构、券商，出让的权利无需像实物一样过度占有，只需提供相关资料通过审核即可，作为抵押的质押标的在偿还责任了结时即可归还。股权质押将经济存量转换为经济流量，可有效弥补流动资金的不足。 　　股权质押式融资从2014年以来逐渐受到市场的青睐，由于大股东自身关于股票的直接交易行为存在诸多限制，股权质押无疑为其融资提供了便捷的途径。大股东在保留了控制权的同时，拥有了现金流，并可用于投资。 　　安信证券的数据显示，2014年7月牛市启动以来，上市公司大股东开始进入了“全面质押”的阶段。 　　2014年1月-6月期间，709家上市公司总计完成1853次股权质押，质押股本605亿股，参考市值约6233亿元，按照30%-50%的折算率，上市公司约获得资金1870亿-3117亿元。 　　2014年7月-12月期间，832家上市公司总计完成2393次股权质押，质押股本4042亿股，参考市值约40022亿元，按照30%-50%的折算率，上市公司约获得资金12007亿-20011亿元。 　　2015年1月-7月期间，973家上市公司总计完成2974次股权质押，质押股本842亿股，参考市值约15476亿元，按照30%-50%的折算率，上市公司约获得资金4643亿-7738亿元。 　　安信证券表示，自2014年下半年开始，虽然参与股权质押的公司数量在每个时间段内只增加了100多家，但是对于单个上市公司的股权质押来说，不管是质押次数，还是质押规模，自牛市启动以来，都出现了疯狂式的增长。其原因主要在于2013年A股全部上市公司经营活动产生的现金流净额陡降，较2012年同比下降33.4%，现金流状况恶化；再者就是牛市带来的股价飙升使上市公司在股权质押中可以获得更多的资金，促发了大股东股权质押的积极性。 　　那么，截至目前股权质押规模到底有多大呢？ 　　按照中金公司的测算，目前股权质押存量约为2.7万亿元，其中2015年净增加1.4万亿元。目前2.7万亿元的质押市值约占A股自由流通市值的16%，占总市值的6%。规模不容小觑。若按质押时的股价计算，2015年净增的质押市值为1.6