股市初级生之技术分析 简析版.pptx

1四、国际证券投资分析——基本分析与技术分析（一）基本分析选股不如选时，选时不如选势1.市场因素分析宏观经济形势分析货币金融形势分析财政政策分析通货膨胀分析行业分析政治因素心理因素2宏观经济周期运行：经济周期的波动宏观经济周期一般经历四个阶段∶萧条、复苏、繁荣、衰退。衰退萧条复苏繁荣衰退3股票价格会随着宏观经济周期的变化出现周期性的波动（每年3—5月，10—12月，有一波行情）。经济高涨→（C+I+X）↑→（产品销量+产品价格+收益）↑且股票需求量↑→股价↑例如：美国股票市场价格变动有着明显的规律性，即平均每3-4年有一次股价下跌。4政府宏观经济政策膨胀性政策财政支出↑产品销量、价格↑股票需求↑股价↑股息↑通胀↑储蓄和债券的实际利率↓放松银根利率↓税收↓利率↓股息↑通胀↑资本外逃↑股价↓52.行业因素分析指只影响某个特定行业或产业的上市公司股价的因素。①行业生命周期②行业景气变动③淡旺季④国家法令措施⑤来自外国的影响63.影响股价变动的主要因素：（1）公司内部因素：1）公司经营状况:a.获利能力:净资产收益率、营业收入净利润率高;b.偿债能力:资产负债不太高、流动比率、速动比率不太低，表示偿债能力较强；c.发展经营能力：营业收入、净利润保持持续、快速增长，提示公司经营状况良好。（2）股息政策：主要是公司对于利润积累和分配的政策。公司提取公积金的数量越多→股息越低→股价越低（给股东的眼前回报降低，短期内影响股价）（3）公司的重大变动：如公司改组或合并，公司的声誉危机，主要经营者更替等7公司因素分析（1）偿还能力分析流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债速动资产可以迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产，计算方法为流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等之后的余额。也就是说，存货、预付账款(注会中预付账款属速动资产、会计中级里预付账款不属于速动资产)、一年内到期的非流动资产和其他流动资产不属于速动资产。　　速动资产包括现金、应收账款、应收票据等。8（2）资产运用效率分析总资产周转率=资产总额/销售总额固定资产周转率=固定资产总额/销售总额平均应收账款周转率=应收账款·n/360（3）负债分析负债资产比率=负债总额/资产总额（4）盈利分析销售收益率=利润总额/销售总额资产收益率=利润总额/资产总额股东权益收益率=股东权益净额/利润总额4、其它因素：包括国内外政治局势的变动（国家政权的转移，政府领导人物的变换，重大的政治事件、军事行动、战争等）、股市运作的规范性、公众对股市的心理预期。举例：郁金香球茎大恐慌9（二）技术分析假设条件：认为决定股价的根本因素是股票在市场中的供求关系，而不是其内在价值，供求关系变化导致股价变化。不足之处：①只是预测涨跌的概率②其技术指标也有滞后性③技术指标也具有欺骗性1、道氏理论背景：技术分析的开创者。由华尔街怪杰查尔斯.道所提出。10内容：（1）道氏理论基本观点股价波动的三种趋势主要趋势：一年以上次要趋势：半年短期趋势：几周-几个月任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。11主要趋势最为重要，也最容易被辨认，归类与了解。它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。　　次要趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。　　短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。12（2）多头市场与空头市场认为证券市场是在空投市场与多头市场之间交替更迭的涨落的三个阶段积累阶段好转阶段狂热阶段放慢阶段恐慌阶段卖出阶段多头市场空头市场13判定多头市场：多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。主要多头市场的重要特质如下：1．由前一个空头市场的低点起算，主要多头市场的价格涨幅平均为77.5%。2．主要多头市场的期间长度平均数为两年又四个月(2.33年)。历史上的所有的多头市场中，75%的期间长度超过657天(1.8年)，67%介于1.8年与4.1年之间。　143．多头市场的开始，以及空头市场最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有等待时间确认。4．多头市场中的次级折返走势，跌势通常较先前与随后的涨势剧烈。另外，折