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不可复制的索罗斯 字号 发自《投资快报》 　　主持人:关珊 　　嘉宾:王海亮 上海万珊资产管理有限公司董事长 嘉宾简介 　　王海亮:上海万珊资产管理有限公司董事长。具有15年期货实战经验,历任型期货公司高级行情分析师和首席交易员,现任上海黄金交易所黄金交易员资格培训讲师。上海万珊资产管理有限公司于2005年1月成立,是一家活跃在国内和国外资本市场的机构投资者,管理的步步高期货投资系列产品多年保持良好收益。 　　是投资大师,更是人生的“修炼者” 　　主持人:本周二晚间,索罗斯宣布退休,引起投资界议论。对于中国甚至亚洲的投资者来说,对索罗斯的最深刻印象是1997年亚洲金融危机的大鳄形象。索罗斯就是资本大鳄这么简单吗？你对索罗斯怎么评价？ 　　王海亮:索罗斯是大师级别的基金经理,他的投资技巧、投资策略、投资哲学都是绝大部分基金经理所无法比拟的。另外,他还热心投身慈善事业,仅1996年,他便捐出了3.5亿美元的善款。当然,对于他的慈善事业也有不同的评价,有些人表示赞扬,有些人则认为有政治意图。但撇开其他不说,仅仅从投资的角度来评价,索罗斯确实是达到了炉火纯青的境界。 　　主持人:从投资的角度来看,你认为索罗斯成功的关键是什么？ 　　王海亮:索罗斯出版过一本投资日记《金融炼金术》,记录了他如何分析个股、如何把握市场时机、如何面对不利行情并及时调整对策。但更关键的是他对市场的观察从人性上作了剖析,比如贪婪、恐惧、欲望。市场的走势其实很随机,是市场参与者投资情绪宣泄的表现,但这种情绪宣泄其实有迹可循,索罗斯恰好掌握了它的特征,而且敢想、敢做。 　　其实,对于象索罗斯这种级别的投资大师,投资技巧、投资策略都有成熟体系了,更关键的在于自身人性的修为,比如冷静的思考、欲望的控制。从这个角度看,用“投资家”、“哲学家”来形容索罗斯都是不够充分的,我觉得更恰当的概括应该是人生的“修炼者”。 　　索罗斯是独一无二的 　　主持人:索罗斯的成功能不能复制？ 　　王海亮:我认为将来会出现类似索罗斯的成功的投资家,但索罗斯是独一无二的,他的投资方法几乎没有可能复制。 　　首先,他的人生经历很独特,影响到他的性格有独特禀赋。他的童年动荡不安,他父亲曾经带他冒死穿越纳粹的封锁线。童年的经历使得他性格中有不安全感,表现在投资策略上的选择就是灵活,并且敢想、敢做,一旦看准了就敢于把行情做到底,他的投资哲学就是加剧极端行情。这和巴菲特形成明显对比。巴菲特童年卖过可乐、报纸,很早显露出投资意识,其投资过程比较安稳,他的投资策略是选择安稳,即做价值投资。 　　另外,索罗斯的投资方法也很难复制。他的《金融炼金术》很多专业人士看过,但绝大部分都说看不懂。比如说,索罗斯认为市场是有缺陷的,他是利用市场的缺陷来盈利的。但是对于一般投资者来说,应用这个理论有难度。首先你要判断市场的缺陷在哪里？然后还有判断过度行情会疯狂到什么程度？要作出这些判断都有相当大的难度。一般人在行情初段解套就急于了结,在行情中段谨小慎微,在疯狂的末段却全仓杀进去结果被套。而索罗斯在行情初段比较谨慎,而在得到确认的行情中大胆介入,然后推动行情到疯狂的顶端,迅速获利离场。 　　主持人:虽然索罗斯的成功不能复制,但是在他的投资策略中有没有一般投资者可以借鉴的经验呢？ 　　王海亮:我觉得巴菲特是可以媲美索罗斯的投资大师。对于一般的投资者来说,大的投资原则可以借鉴巴菲特,就是做价值投资,而具体的操作策略可以借鉴索罗斯,就是投资策略要灵活。举个例子,巴菲特投资白银,当白银价格超出他认定的价值他就抛掉,赚了一段,但白银后面疯狂的上涨他没赚到。而黄金价格进入了泡沫阶段,运用索罗斯的方法操作,却能大赚一笔。 　　另外,索罗斯对风险的控制很重视。他的投资生涯中也遭受过失败,比如在香港、俄罗斯的投资,他一旦意识到错误都及时认输出局,这很宝贵,对于保存实力很重要。 　　国内可望出现优秀的投资专家 　　主持人:您刚才提到,将来会出现类似索罗斯的成功的投资家,这会在中国实现吗？ 　　王海亮:国内投资界有许多佼佼者,但要成为投资大师,得到国际认可,则要参与国际投资,并取得丰富的投资经验,而且是有十几年、几十年时间优异的投资业绩,才会真正得到认可。目前由于各种限制,国内投资者参与海外投资缺乏便利条件,难以出现投资大家。但如果放开海外投资,国内投资者了解、熟悉海外市场规则后,可望出现优秀的投资专家。 　　主持人:目前国内公募、私募机构通过QDII、在香港或海外设立公司等方式,已经有一批进行海外投资的先行者,这其中有没有可能出现成功者？ 　　王海亮:现在进行海外投资的公募、私募机构,多数投资的是海外中资概念股,在行业、公司、估值的理解上与海外市场其实是有差距的。相对而言,在差距不大的市场上,率先取得成功的机会更大些。比如说,现在国内市场的期货、