新三板也能众筹？.docVIP

新三板也能众筹？ 　　主持人：首先在我们今天正式进入主题之前，想请刘总来和大家介绍一下“新三板”究竟是什么？ 　　刘冉：“新三板”现在正处在风口机遇期，简单说一下“新三板”的发展历程。三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年1月，中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。2012年7月，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。而“新三板”进入大发展时期是在2013年年底，全国中小企业股份转让系统正式揭牌，“新三板”方案突破试点国家高新区限制，从试点转为全国推广。从“新三板”的市场定位来看。是对我国主板、中小板、创业板有利的补充，特?e在我国迎来中小企业转型的过程中，“新三板”为大量的成长型的中小企业提供了一个很好的融资平台、一个面向资本市场的窗口。“新三板”处于我国资本市场金字塔的基础部分，随着新三板市场的逐步完善，我国将逐步形成由主板、创业板、场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系。 　　主持人：刘总是新三板基金经理，您最早是什么时候开始接触新三板的呢？ 　　刘冉：在2013年的时候，我当时还在创投机构里做风险投资，那个时候“新三板”已经成为一些优秀的成长型企业退出的渠道。但是当时“新三板”主要还在几个重点的城市做试点，所以影响力还远不及现在。2014年的时候，随着“新三板”在全国的推广，整个三板的交投活跃程度明显提升，虽然当时在创投机构，但明显感觉到一些优秀的企业登陆“新三板”的动力在增强。在2014年，我个人也参与了一些新三板的二级投资，包括我们自己投资的一些企业到“新三板”挂牌。整个“新三板”市场在2014年底至2015年初有一个突飞猛进的发展。 　　主持人：顾总是什么时候开始接触“新三板”的呢？ 　　顾冰：我接触“新三板”的时间和刘总差不太多。当时飞马基金投了非常多的企业，考虑到一些退出路径时，我们也想过“新三板”。因为“新三板”相对主板，挂牌门槛低一些，同时更加的包容、开放。“新三板”对企业的财务数据和相关指标并没有做出一些明确要求，只要求企业有持续经营的能力，这对于一些创投企业是一个非常好的途径和窗口。我想补充一点，对于个人投资人来说，“新三板”可能也是个不错的投资渠道。 　　主持人：最近跟我一个朋友聊起“新三板”，他说“新三板”正处于风口浪尖上，甚至“新三板”有望成为中国的“纳斯达克”。两位觉得“新三板”在中国的资本市场定位是什么样的呢？ 　　刘冉：其实“新三板”从定位来看，对标的就是美国的“纳斯达克”因为在中国以前的证券市场，包括主板、创业板，他们都有一个很重要的一点就是审批制。那么大量优秀的中小企业可能因为排队的限制不能及时进入资本市场对自己进行宣传、做相关的股权融资。但是在“新三板”这样一个市场下，他的发行环节就是一个注册制，只要你的企业符合一定的要求，由主办的券商对企业进行持续的督导，那么企业就可以进入资本市场。在整个交易环节，交易制度也参照了“纳斯达克”的做法，例如协议转让等，当然未来一些像连续竞价这样的政策会更有助于市场的繁荣。另外，在融资的功能上，自2013年以来，“新三板”备受国家政策的关注与厚爱，发展得到了极大的推动。仅今年的前5个月，新三板部分便有200多亿元的定增金额，相当程度上解决了一些中小型成长期企业的融资需求。所以，我们说“新三板”正逐渐实现了一些“纳斯达克”的功能，当然我们认为后续还会有一系列的政策、制度红利会逐步推出，包括对企业进行分层的管理、交易等。所以“新三板”会成为未来中国的“纳斯达克”。 　　顾冰：现今大家都在讨论“大众创业、万众创新”，那这如何实现呢。其实是需要多层次的资本市场。在2013年底，“新三板”企业有350多家，到今年年底有望突破4000家。现在“新三板”每天的交易量几乎等同于2013年整年的交易量。最近国家出了各种政策和利好扶持股权众筹和“新三板”也是基于“大众创业、万众创新”这样的大背景下。 　　主持人：“新三板”的推出，有哪些作用呢？ 　　刘冉：“新三板”的推出，不仅是支持高新技术产业的政策落实，或者是三板市场的另一次扩容试验，其更重要的意义在于，它为建立全国统一监管下的场外交易市场实现了积极的探索，并已经取得了一定的经验积累。首先，“新三板”的存在，使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助。更多的股权投资基金将会因为有了“新三板”的制度保障而主动投资，“新三板”成为企业融资的平台。其次，提高“新三板”企业的治理水平。