股市板块对大盘的动态影响力研究.docVIP

股市板块对大盘的动态影响力研究 　　[摘 要]用DCC模型得到的动态相关系数，结合理论框架实证检验了2014―2015年牛市行情中4个板块对沪深300指数的动态影响力，并与板块的累积收益图进行比较分析。结论表明：用累积加权动态相关系数变化率来解释板块对大盘的动态影响力以及板块的轮动效应是可行的，特别是在解释牛市中后期各板块的表现时具有明显的优势。 　　[关键词]动态影响力；累积加权动态相关系数变化率；DCC模型；轮动效应 　　[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.16.080 　　1 引言与文献综述 　　为什么要研究股市板块对大盘的动态影响力？在瞬息万变的投资世界，了解静态影响力是不够的，特别是在牛市阶段板块之间涨跌此起彼伏，板块对大盘的影响力会发生根本性的变化，所以研究动态影响力有助于投资者根据市场行情解决资产配置的问题。而在静态方面，普通投资者都会有一个初步的判断，国内外的研究者也都有丰富的成果。但是在动态方面，从现有的文献来看，直接涉及如何刻画板块对大盘的动态影响力或者说用什么指标来衡量动态影响力较少，但是一些有益的成果仍值得借鉴。 　　从传统的静态影响力方面来看，较少的研究者直接研究板块对大盘的影响，大多数的研究者在考量各个板块在不同的阶段对大盘的影响都是从板块的轮动效应出发。Paola Sassetti和Massimiliano