东方之珠—新兴市场投资机会.docVIP

中国工商银行—东方之珠—新兴市场 投资机会代客境外理财产品年报 （2011年4月1日至2012年3月31日） 一、产品概况1 产品名称 东方之珠—新兴市场投资机会 产品代码 QD1005 投资顾问 工银亚洲投资管理有限公司 总资产值 845万美元（2012年3月30日） 报价货币及每单位资产净值 0.1340美元/0.8438人民币（2012年3月30日） 注：1、香港为本产品主要投资场所，故按照其有关财政年度的规定，产品年度报告期为2011年4月1日至2012年3月31日。总资产值及净值以托管银行3月30日净值为准。 二、累积表现（％）2,3 截至2012年3月30日，产品回报情况如下： 一个月 本年至今 自成立至今 东方之珠新兴市场投资机会 -3.87% +9.93% -10.67% 注：2、资料截至日：2012年3月30日（以美元资产净值计，收益做再投资） 3、本产品比较基准2年3月30日新兴市场产品美元净值走势如下： 产品持仓情况 截至2012年3月30日， 产品持仓状况如下： 资产类别占比（%） 20.74% 工银亚投亚洲基建发展基金 12.77% MSCI韩国总回报净值指数ETF (2848 HK) 11.11% 恒生指数ETF (2833 HK) 9.48% MSCI俄罗斯权重上限指数ETF (3027 HK) 7.64% JF东盟基金 7.50% 现金 6.72% 汇丰MSCI台湾ETF (3083 HK) 5.30% iShares安硕BSE sensex 指数 ETF (2836 HK) 5.02% MSCI新兴市场总回报净值指数ETF (3009 HK) 4.77% iShares安硕富时A50中国指数ETF (2823 HK) 2.79% MSCI巴西总回报净值指数ETF (3048 HK) 2.28% 富时越南指数ETF (3087 HK) 2.26% 恒生H股ETF (2828 HK) 1.62% 三、市场回顾 去年下半年，欧美债务危机愈演愈烈令投资者对资本市场前景失去信心，以至环球股市剧烈波动。由于新兴市场属高波动的市场，因此在去年下半年投资者避险情绪高涨时，新兴市场曾下跌超过25%。但由于其高增长的特性，当风险偏好情绪回升而且市场资金充裕时，反弹力度同样相对较大。 2012年一季度，由于主要经济体如美国和德国等没有如预期般进入衰退，中国经济亦没有出现硬着陆，加上部分央行如日本、英国和欧洲央行相继推出量化宽松政策，美联储致力维持低息环境，部分新兴市场亦逐步放松货币政策以刺激经济增长，种种因素令资金再度流向增长较快而且财务状况较稳健的新兴国家，令新兴市场一度回升超过17%，可见报告期内新兴市场出现的波幅较大。 四、基金回顾 ? 在报告期内基金下跌12.02% (MSCI新兴市场指数下跌12.12%)，主要是欧债危机严重打击投资者信心，以致新兴市场于去年下半年曾下跌超过25%，基金表现亦跟随下跌。为提升产品收益，我行已要求投资顾问进一步优化投资策略。 根据投资顾问的建议，基金就市场环境在投资组合上做出了数次较为显着的改动。由于主要市场风险因素未除，基金一直采取较为保守的投资策略，经常保持现金在较高水平(15%-30%)，因此在年初市场大幅回升时，基金的回弹力度相对较弱。本产品所投资的基金主要表现如下： 东盟部分国家仍然以农业为主，受外围环境因素的影响较低，属防守性较高的新兴市场；基金所投资的东盟股票基金于报告期内获得0.53%的正回报。 印度ETF (2836 HK)的表现较为反复，于报告期内下跌21.92%，主要由于印度的经济活动明显减慢，而且经常账和财政赤字恶化，通货膨胀率一向偏高，基金因此由去年高配印度市场转为略为低配。 俄罗斯ETF (3027 HK)于报告期内下跌18.93%。俄罗斯股市的表现较为反复，曾受油价涨势影响成为新兴市场的大赢家，涨幅超过20%，但自总统选举后油价逐渐回调，俄罗斯股市自此转弱。基金由原来大幅高配俄罗斯并于获利后下调至轻微高配。 台湾ETF (3083 HK) 于报告期内下跌7.45%。进入2012年，台湾的出口和内需依然较为疲弱，而且央行预示未来政策重点可能放在控制通胀方面，基金维持低配台湾。 韩国ETF (3048 HK)于报告期内下跌7.6%。虽然韩国的出口和工业活动有走出谷底的迹象，而且国内消费依然强劲，但受与朝鲜的紧张局势影响，加上该国央行由于通货膨胀问题对货币宽松政策有所保留，而且其主要出口对象如欧洲、美国及中国等地的经济增长未见显着改善，基金低配韩国。 基金所持有较大比重的南美洲股票基金，于报告期内下跌8.55%。虽然巴西央行较