2010年国内在美上市光伏企业财报分析.pptVIP

中国光伏企业2010年第四季度及全年财报 解 读 市场管理部 侯彦刚 张恒 2011-4-2 一、尚德电力 1、2009财报简析 2009年全年太阳能产品出货量比去年增长42%，达到704MW。 2009年全年总营收为16.933亿美元，2008 年全年总营收为19.235亿美元，营收减少主要因为是光伏产品销售价格的降低； 2009年全年综合毛利润为3.388亿美元，毛利率为20%，2008 年综合毛利润为 3.429亿美元，毛利率为17.8%， 2009年全年营运支出为1.648亿美元，营运利润为1.74亿美元。 （1）第四季度主要业绩 无锡尚德第四季度总净营收为9.451亿美元，较上个季度增长27.1%，较上年同期增长61.9%。 无锡尚德第四季度光伏总出货量较上个季度增长19.8%，较上年同期增长87.3%。 无锡尚德第四季度核心晶圆和太阳能模块业务毛利率为17.4%。无锡尚德第四季度合并毛利率为16.2%。 （2）2010年财报分析数据 无锡尚德2010年总净营收为29.019亿美元，较上年增长71.4%； 无锡尚德2010年光伏总出货量为1572MW，较上年增长124.5%； 无锡尚德2010年核心晶圆和太阳能模块业务毛利率为18.6%； 无锡尚德2010年合并毛利率为17.4%； 截至2010年12月31日，无锡尚德2010年实现1.8GW光伏电池和太阳能电池总产量以及500MW硅锭和晶圆产量。 3、2011年展望 无锡尚德预计，2011年第一季度光伏组件出货量将与2010年第四季度相对持平。由于晶圆产能整合，2011年第一季度合并毛利率预计会增至20%左右； 无锡尚德预计2011年全年可出货2.2GW太阳能产品并获得34亿美元到36亿美元的收入，具体收入将会受到外汇汇率变化的影响。2011年全年合并毛利率预计在20%到22%； 无锡尚德预计到2011年底可实现2.4GW的已安装电池和太阳能模块产量。无锡尚德预计到2011年底可实现1.2GW的已安装晶圆产量； 预计2011年全年资本支出约在2.5亿美元到2.7亿美元之间； 尚德电力 NYSE:STP 股价（座机电话号码） 二、晶澳公司 1、2009年财务分析 2009 年全年出货量为509MW，比2008 年全年增长83.8%； 第四季度出货量为231MW，高于公司制定的210MW的目标，相比上一季度增幅为30.5%,相比去年同期增幅为278.7%； 2009 年第四季度的毛利率为20.5%，第三季度为16.7%，高于公司制定的17%到20%的目标； 第四季度的营业收入为3600万美元，营业利润率为15.1%； 第四季度净收入为2230万美元，每股收益0.14美元； 第四季度保持了优良的资产负债表。 2、2010年财务分析 （1）第四季度财务分析 第四季度晶澳太阳能总出货量463MW，环比增长11%，同比增长100%； 第四季度公司总营收5.834亿美元，环比增6.6%，同比增137%； 第四季度毛利润1.122亿美元，三季度为1.236亿美元，去年同期为5080万美元； 第四季度毛利率19.2%，三季度为22.5%，去年同期为20.6%； 第四季度净利润为1.187亿美元，基本和摊薄后每股收益0.59美元，环比增24.3%，同比增366%。 （2）2010年全年财务分析 2010年全年营收17.8亿美元，同比增长211%； 全年太阳能总出货量1.46GW，同比增长187%； 全年毛利率21.7%，2009年为12.8%； 全年净利润2.66亿美元，摊薄每股收益1.61美元。 该公司的官员表示，公司收入的增长是源于其产品有较高的需求所导致的。这些产品需求会使得其在2011年增加产量。 该公司预计，2011年其总的太阳能电池和组件的交货量与2010年相比增幅为50％，达到2.2 GW。他们预计2011年组件的交货量大约为500兆瓦到600兆瓦，目前已经签订的销售合同大约为2 GW，这一数字是他们预计全年交货量的90％。 4、CEO观点 晶澳太阳能有限公司的首席执行官彭方表示：“我们也希望继续关注开发具有创新性的新技术，由此能够让我们进一步优化我们的成本机构，以确保我们高质量的太阳能产品对我们的客户来说更具吸引力。” 就在3月份，该公司开发出一个被称为Maple新的高功率多晶硅太阳能电池。这个最新开发的太阳能电池在大量的制造情况下可实现18.2％的转化效率。 晶澳太阳能 NASDAQ:JASO （座机电话号码） 三、天合光能 1、2009年财务分析 2009年全年太阳能组件出货量近399MW，公司先前对外公布的预期为380MW—400MW，较2008年增长了98.5%； 总销售收入为8.451亿美元，比2008年增长了1.6%； 毛利润为