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浅析我国首次公开募股（IPO）上市发行对策 　　摘要 ：现阶段企业IPO申报的机遇与挑战并存，拟上市企业应当学会换 位思考，从发行审核的角度出发，找出自身的“症结”所在，提前梳理、规范运作、强化公司治理，对自身存在的问题进行彻底解决和认真处理，顺利通过IPO的审核，借助资本市场这一平台，实现企业做优做强和持续健康发展。 　　关键词 ：IPO上市 中国 建议 　　当前是我国资本市场发展史上的最好时期，是企业改制上市的最佳时机。我国资本市场将迎来跨越式发展的新时代，资本市场对国民经济的渗透程度将得以大幅提升。能否及时抓住机遇，充分利用资本市场将成为决定一个国家或地区竞争优势最重要的指标之一。谁先利用资本市场，谁就将掌握先机。拟上市企业纷纷欲上市融资，IPO成为发展的必经之路，通过把企业上市的最终取向与长期发展规划有机结合起来，实现企业的可持续发展。 　　一、加大创新以保障企业具有持续盈利能力 　　企业是否具备持续盈利能力，是关系到企业成长的核心问题。拟上市企业在申报材料时应阐明以下几个方面。 　　1.要突出企业具备较强的核心竞争力 　　这包括了企业的研究开发能力、资产盈利能力、持续创新能力等，尤其是生产类企业中核心技术、知识产权的自主性和先进性。创新是灵魂，成长是体现，没有创新的成长是不可持续的，没有成长的创新是没有价值的。目前证监会鼓励行业龙头企业发行上市，正是基于对企业核心竞争力的考虑，假如企业能够在申报材料中充分显示 自身具备较强的核心竞争力，有较强的创新能力，比如拟上市企业具有一定数量的发明专利、实用新型专利和外观设计专利，再加上公司具有较强的科研队伍，则会在持续盈利能力方面获得更多的认同。 　　2.强调企业未来具相对稳定的盈利能力和成长性 　　目前被证监会否决的企业中有相当一部分就因其没有形成稳定的业务、盈利模式，存在影响未来盈利的不稳定因素。企业若要生存和发展就必须明确自身从事的业务在产业链，乃至整个产业生态环境中的位置，必须清楚自身是通过怎样的模式和渠道赚钱的。只有在不断的尝试中，根据政策、需求、技术、竞争等外部环境因素变化来调整和确定企业的主营业务、市场定位和盈利模式，才能建立企业生存基础，寻求自身的竞争优势。比如：企业面临的市场环境发行了变化，盈利过于依赖少数重要客户或者关联交易，非常性损益所占比例过高等。对于企业未来盈利的稳定性，一方面可以从正面进行营业收入构成和利润来源的分析论证，分析企业目前的商业模式的可持续性，判断商业模式是否存在可复制性和可被替代性，另一方面可以从反面排除影响未来稳定的不确定因素。 　　3.要展现企业行业前景明朗，盈利模式稳定 　　要体现出行业的成长性和公司在行业中的优势地位。如阐述企业整个行业在国家社会大环境中的定位，必须与国家整个宏观调控相适宜，为国家产业政策所鼓励；或者是企业自身在所处的行业中的定位，目前处于领先的地位，能在激烈的竞争中保持优势再发展等。因此，拟上市公司必须提早做好这方面材料的准备，尤其是新兴行业，譬如节能环保、新材料、新能源等等，关于行业前景的证明材料更为关键。 　　应在战略规划上保持一定的高成性和一定阶段的持续盈利能力。对于目前很多拟上创业板企业来说，其所属的细分行业较小，企业市场占有率己经高达60%―70%，这类企业在行业中的成长性空间非常有限。行业定位过小，其未来成长性就难以保证。企业应当力求上市后一段时期（3―5年）内具有较强的持续盈利能力。这就要求企业形成自己稳定的盈利模式，建立核心竞争能力以获取持久竞争优势。创业板企业的核心竞争能力主要表现在核心技术方面，企业的核心技术应具备自有知识产权、具有较高的科技含量、具有广阔的应用和发展前景，并不断通过创新获取竞争优势。对持续盈利能力的判断标准，目前在实际审核中，要求拟上市企业的经营业绩整体呈现增长趋势。对于报告期净利润没有持续增长的企业，要看报告期内的具体情况。比如说，某拟上市企业报告期为09、10和11三个年度，若11年实现的净利润比10年高，10年实现的净利润比09年低，整体上11年实现净利润比09年高，则审核中可以认为具备持续能力；若11年净利润比10年高，10年实现净利润比09年低，整体上11年实现的净利润又比09年低，则在实际审核中，可能被判定为不具备持续盈利能力。 　　拟上市企业应当结合自己的经营业绩，判断自己在报告期内是否具备持续盈利能力。 　　二、彻底解决企业的独立性问题 　　企业的独立性主要是相对于控股股东（或实际控制人，下同）而言的，独立性是影响企业持续盈利能力的重要因素之一。从上市经验来看，该问题既是企业的常见缺陷，又是证监会审核的重中之重，在申报准备工作中梳理好企业与控股股东的各种关系，使之真正完全独立，对IPO成功有着极为重要的意义。 　　1.