2016年康恩贝股份有限公司财务报表分析精要.docVIP

《财务报表分析》课程论文 论文题目： 康恩贝股份有限公司财务报表分析 学生姓名： 张 衡 学 号： G201506024 专 业： 会 计 班 级： 专硕六班 指导教师： 刘 杉 完成日期：2016年6月15日  目 录 一、相关背景 1 1.1公司简介 1 1.2行业状况 1 1.3企业发展状况 2 二、财务分析 2 2.1偿债能力分析 2 2.1.1短期偿债能力 2 2.1.2长期偿债能力 4 2.2盈利能力分析 5 2.3营运能力分析 7 三、杜邦财务分析 8 四、结论及建议 10 一、相关背景 1.1公司简介 浙江康恩贝制药股份有限公司的前身为兰溪云山制药厂，成立于1969年，1990年更名为浙江康恩贝制药公司。1992年6月5日，经浙江省股份制试点工作协调小组浙股（1992）5号文批准，将原浙江康恩贝制药公司改组为浙江康恩贝股份有限公司，并于1993年1月9日在浙江省工商行政管理局取得注册号1的《企业法人营业执照》。1999年10月27日，公司更名为浙江康恩贝制药股份有限公司，并换领了注册号为3300001000769的《企业法人营业执照》。截至2015年12月31日，注册资本324，000，000.00元，股份总数324，000，000股（每股面值1元）。公司股票已于2004年4月12日上海证券交易所挂牌交易。其中，有限售条件的流通A股155，599，601股，无限售条件的流通A股168，400，399股。主营业务为现代中药和天然植物药产品的研制、生产和销售，以心脑血管药、泌尿系统药、镇咳、祛痰药等类产品的研制和销售。主要经营活动为药品的研发、生产和销售。主要产品：“前列康” 牌普乐安片、“天保宁”牌银杏叶片、“康恩贝”牌肠炎宁、“丹参川芎嗪注射液”、“珍 视明”、“金奥康”、“阿乐欣”、“夏天无”等。 营业收入53.01亿，同比增加48.03%，扣除并表的珍诚医药，营收38.7亿，同比增长8.1；净利润4.4亿元，同比-20.27%，扣非后净利润5.17亿元，同比增加47.92%，净利润中贵州拜特贡献了4.17亿元。净资产41.41亿元，同比增加48.42%，主要系珍诚医药并表所致。经营活动产生的现金流净额8.31亿，同比增加34.63% A.流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比值，一般认为，流动比率应达到2:1以上，行业均值则在2.88左右。流动比率越高，偿债能力越强，流动比率下降，偿债能力下降。从计算结果上看，康恩贝的流动比率近几年有了明显的下降，其中主要是因为流动负债幅度的上升。可知短期偿债能力在减弱，企业变现能力低。 2013 2014 2015 流动比率 2.06 1.18 1.17 表2-1康恩贝短期偿债能力流动比率指标 流动比率从流动资产对流动负债的保障程度的角度说明企业的短期偿债能力。结合上面图表，2013年到2015年公司的流动比率总体看来比较稳定，2012年较2013年有小幅度增长，但是在2014和2015年均出现一定幅度的下降。通过对资产负债表的分析，得到图2-1，可以看出，2014和2015年流动比率下降是因为流动负债增长比率高于流动资产，2014年到2015年流动资产从21.8亿增加到49.7亿，增长了128.23%；而流动负债从18.5亿增加到42.6亿，增加了130.86%。 再进一步对流动资产的分析可以看到短期借款和应付账款的快速增长是流动资产快速增长的主要来源，如图2-2所示。 2015年公司为满足资金周转的需要，产生了大量的短期借款，相比于2014年增加了0.85倍，而应付账款的增加主要是由于收购珍诚医药公司2.3亿元收购款未支付所致。再结合同行业中其他公司的流动比率来看，康恩贝公司短期偿债能力较弱，偿债压力较大。 B.速动比率 流动比率在评价企业短期偿债能力时，存在一定的局限性，因为流动资产中，存货需要销售后才能变现，若存货滞销，则变现就成了问题。速动比率从速动资产对流动负债保障程度的角度说明企业的短期偿债能力。 表2-2康恩贝短期偿债能力速动比率指标 2013 2014 2015 速动比率 1.62 0.86 0.94 根据表2-2我们可以看到康恩贝2013年到2015年速动比率与流动比率的变化基本一致，主要变化原因与流动比率相似。因此，在流动资产中扣除存货项目，形成速动资产，得出另一短期偿债能力的指标:速动比率，即速动资产与流动负债的比值。结合流动比率可以得出：存货与预付账款等变现能力较慢的资产占流动资