上证50ETF期权对我国股票市场波动性影响的实证研究.docVIP

上证50ETF期权对我国股票市场波动性影响的实证研究 　　【摘要】经过长时间的筹备和仿真摸拟，我国第一只期权――上证50ETF期权于2015年2月9号正式推出。作为我国首个场内期权产品，上证50ETF期权的推出标志着我国迈入了期权新时代，对证券市场的风险控制具有重要意义。ETF期权的推出给我国金融市场带来了积极的意义，同时我们也应当思考期权的推出是否会对现货市场的波动性产生影响，会产生多大的影响？本文运用ARCH模型、GARCH模型以及TARCH模型对上证50ETF期权推出对现货市场波动性影响进行实证研究分析，得出的结论是上证50ETF期权推出后股票市场降低。这为我国继续创新金融产品提供了现实意义。 　　【关键词】上证50ETF期权 波动性 GARCH模型 　　一、引言 　　当前世界经济区域一体化，各经济体间资本相互渗透，全球化步伐不断加快，资本间的相互融合一方面带来资本的更有效配置，另一方面也增加了系统风险。在面对风险的时候，投资者就越发需要能够进行风险管理的有效工具。而金融衍生品作为一种创新型产品，具备双向操作机制，具有保值增值功能，必然对风险控制起到重要作用。期权作为金融衍生品中做基本，最重要的一种，在风险管理过程中起到不可估量的作用。 　　从当前来看，期权产品已是全球金融市场中非常重要的投资和风险管理工具，而股指期权尤为重要。股指期权作为基础性衍生产品，在