第二章 资金的间价值.pptVIP

资金的时间价值 一、投资决策中应考虑的成本 二、资金的时间价值及其度量 三、资金时间价值的计算（重点） 投资决策中应考虑的成本 一、机会成本 1、机会成本的概念： 这种由于放弃次优方案而损失的“潜在利益”就是选取最优方案的机会成本。 投资决策中应考虑的成本 二、沉没成本 沉没成本，也称账面成本，是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。 例如：某企业以前购置一台机器设备，原价10000元，这项开支已经发生，因此这10000元也成为沉没成本。 资金的时间价值及其度量 资金的时间价值及其度量 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 也可表示为： 资金时间价值的计算 例：某建设项目投资额中，有2000万元为向银行贷款，如果贷款年利率按8％计，贷款期限为5年，5年末一次性归还本息，按复利计息，5年末应偿还的本利和为多少？ 资金时间价值的计算 现值的计算公式： 式中， 为复利现值系数，可用 表示， 因此，复利现值公式也即 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 例：若要在两年后得800元，年利率为11％，现在应存入现金多少？ 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 二、不等额序列付款的计算 1、不等额序列付款的终值：不同时间的各次付款换算的终值之和。 假设： 资金时间价值的计算 由图得计算不等额序列付款终值公式为： 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 2、不等额序列付款现值：不同时间的不等额各次付款换算成现值之和。 资金时间价值的计算 由图得计算不等额序列付款现值公式为： 资金时间价值的计算 例：某笔不等额序列付款如表所示，利率8％，求这笔不等额序列付款的现值。 资金时间价值的计算 三、年金终值的计算： 年金：一定时期内，每期等额的系列付款。 年金按付款的情况不同，可分为四种： 后付年金 先付年金 延期年金 永续年金 资金时间价值的计算 1、后付年金的终值计算 后付年金：每期期末等额系列付款的年金。 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 例：5年内每年年末存入银行100元，存款利率10％，第5年末的年金终值为多少？ 资金时间价值的计算 例：某学校为在第5年末装修会议厅，计划于1－5年每年存入银行3万元，按复利计算，i＝6％，问第5年末可取出多少钱? 解： 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 由此可推导出先付年金终值的计算公式： 资金时间价值的计算 四、年金现值的计算： 1、后付年金的现值计算 后付年金现值就是将每期期末等额系列付款的款项折现成现值之和。 资金时间价值的计算 由图可得出后付年金现值的计算公式： 资金时间价值的计算 资金时间价值的计算 例：计划在5年内每年末得到 300元，利率为11％，求现在应 存入多少钱？ 资金时间价值的计算 例:某人欲在5年中,每年年末得到1万元，用于支付私人汽车的各种费用，如果复利年利率为10％，应在第一年初向银行存入多少钱？ 资金时间价值的计算 2、先付年金的现值计算 n期先付年金现值的计算只比n期后付 年金现值的计算少贴现一次。 先付年金 后付年金 资金时间价值的计算 例：某公司决定租用一房屋5年，每 年年初付租金8000元，银行利率为 10％，该公司现在应筹集多少资金？ 资金时间价值的计算 3、延期年金的现值计算 延期年金现值：在前m期没有付款的 情况下，将后n期每期末等额付款贴 现至第1期期初的现值。 延期年金计算公式： 资金时间价值的计算 例：某企业购买某债券，第3年至第6年末等额还本付息200元，投资的时间价值为11％，求企业应付多少钱购买债券？ 资金时间价值的计算 4、永续年金的现值计算 因此，永续年金的现值公式为: 资金时间价值的计算 例：政府发行一种无到期期限的债 券，每年支付利息100元，债券的 利息率为10％，求债券的现价。 资金时间价值的计算 五、资金等额回收 资金等额回收：即在已知利息率和 现值的情况下，求年金。 资金时间价值的计算 例：某企业用分期付款的方式购买 一房