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大宗商品一周走势及分析 （11.17-11.21） 核心提示： 本周市场利空消息增加，日本首相安倍晋三宣布解散众议院，提前举行大选，美国制造业数据不及预期，中国汇丰PMI数据亦不及预期，欧央行德拉吉放开QE的言论对欧元形成压力，美元高位盘整，基本金属回吐上周部分涨幅，走势受抑。①：周内期铝微涨，SMMI.Al周涨0.16%。②：周内期铜小涨， SMMI,Cu周涨0.56%。③：螺纹钢现货上涨期货下跌，周跌3.29%。④：动力煤，现货期货同步上涨，周涨2.02%。⑤：黄金低位上涨，周涨0.85%。　　 一、 铜 价格表 铜 日期 11月17日 11月18日 11月19日 11月20日 11月21日 现货价格 48225 48000 47920 48050 48010 主力合约 47500 47530 47250 47500 47460 基差 725 470 670 550 550 现货、期货走势对比图 （三）分析 【期货走势】国内沪期铜跟随外盘波动，略显抗跌，实体在47200-47600元/吨之间，技术指标出现钝化，主力合约已初显后移迹象，反弹0.7%。周内夜盘活跃度较为低迷。 ?【现货市场】现货市场，换月后现铜重返升水状态，但由于进口铜流量有增，市场表现谨慎，现铜升水推升空间有限，但成交中平水铜与湿法铜依然受青睐，投机商择机入市，与好铜价差收窄，下游逢低接货量增加，成交温和。 二、铝 （一）价格表 铝 日期 11月17日 11月18日 11月19日 11月20日 11月21日 现货价格 13640 13640 13600 13630 13680 主力合约 13725 13730 13670 13715 13745 基差 -85 -90 -70 -85 -65 （二） 现货、期货走势对比图 （三）分析 【期货走势】 国内沪期铝主力缺乏明确方向指引，并且本周公布的中国11月汇丰PMI数据疲弱亦对期铝影响亦较为有限，主力盘整区间进一步缩窄，周内震荡在13625-13780元/吨，成交量及持仓量进一步萎缩，成交量减少8.7万手至28.7万手，持仓量减少22万手至11.9万手。 【现货市场】?本周沪铝当月换月至价格较高的沪铝1412合约，换月之初，现货成交贴水扩大至贴水50元/吨附近，且沪期铝和伦铝重心一度有拐头走低的迹象，下游看空情绪渐浓，接货表现谨慎，但持货商凭借市场货源有限挺价情绪较高，成交收窄至贴水20元/吨附近，虽然贴水收窄但成交市况却并不火热，周内因供需双方分歧，成交僵持。 三 、 螺纹钢 （一） 价格表 螺纹 日期 11月17日 11月18日 11月19日 11月20日 11月21日 现货价格 3140 3130 3110 3110 3070 主力合约 2519 2462 2445 2447 2436 基差 621 668 665 663 634 （二）现货、期货走势对比图 （三）分析 【期货走势】螺纹现货报价自月中以来下跌100元/吨，期现价差依旧保持高位，需求端房地产虽有企稳但新开工不足，基建需求需要时间，供应端钢厂复产后产量逐步恢复，原料端铁矿依旧疲弱增产量大且四大矿山成本较低，铁矿保持趋势向下，拖累螺纹价格。 【现货市场】本周四川市场各品种弱势盘整，其中螺纹钢材下跌明显。四川市场受大量省外资源到货补充的冲击，市场售价混乱杀跌，由于市场倒挂严重，厂家不得不相继下调执行价格，累计跌幅近百元。 四 、动力煤 （一）价格表 动煤（5500Kcal/kg） 日期 11月17日 11月18日 11月19日 11月20日 11月21日 现货价格 509 509 513 513 513 主力合约 496 496 500 500 506 基差 13 13 13 13 7 （二）现货、期货走势对比图 （三）分析： 【期货走势】此时为入冬季节，再配合之前的刺激政策，加之电厂补库需求，煤价强势上扬，周涨2.02%。 【现货市场】现货市场：国内动力煤市场转强。秦皇岛港山西优混(Q5500V28S0.5)平仓价(含税)报513元/吨，周涨0.79%。 五、黄金 （一）价格表 黄金（1000克/手） 日期 11月17日 11月18日 11月19日 11月20日 11月21日 现货价格 233 234 234 233 235 主力合约 233 235 236 235 235 基差 0 -1 -2 -2 0 （二）现货、期货走势对比图 （三）分析： 　【期货走势】由于中国央行上周末突然宣布降息，刺激黄金大幅上涨。同一天，欧洲央行行长德拉吉也表示，欧央行准备好采取新措施来刺激通胀，欧元区目前的通胀已接近零，通缩风险加剧，这是德拉吉目前为止最强有力的信号，暗示可能将会踏上欧元区全面QE之路。而上周，日本央行刚刚在经济重陷衰退后，宣布进一步增加购