山东神光2010年2季度a股投资策略.docVIP

目 录 第一部分：宏观经济形势与分析 1.1 内外形势复杂 见证中国智慧 第二部分：大势预测及投资策略 2.1 制度创新带来活力，区域、通胀引导投资机会 第三部分：行业及板块投资机会 3.1 手机支付：物联网梦开始的地方 3.2 智能电网：4万亿筑就10年辉煌 3.3 汽车板块：站在世界之巅后的新认识 3.4 成渝板块：在产业转移与城镇化的乐曲中起舞 3.5 上海本地股：快乐世博、快乐投资 3.6 股指期货：我国资本市场的一项重大制度创新 第一部分：宏观经济形势及分析 内外形势复杂 见证中国智慧 核心结论：内有通胀压力，外有贸易摩擦。如何保持经济增长、实现结构调整以及增强增长的内生动力将考验中国智慧。在复杂的形势下，政策的变化影响深远。在这样的背景下，一方面要注意经济数据的变化，另一方面要分析相关应对政策的短期及长远影响。应该紧紧盯住那些顺应潮流的产业，寻找优势公司。比如为产业结构调整提供服务的公司，针对有效内需的公司等。 1、规模以上工业增加值同比增长继续加速 1-2月份，规模以上工业增加值同比增长20.7%，比上年同期加快16.9个百分点，比2009年12月份加快2.2个百分点。从同比增速看，经济形势继续向好。 图表1 ：中国月度工业增加值同比增速（%） 资料来源：国家统计局 2月外贸继续大幅增长，进出口规模比2008年同期增长9%。2月当月我国进出口总值为1814.3亿美元，增长45.2%。其中出口945.2亿美元，增长45.7%；进口869.1亿美元，增长44.7%。今年2月份和2008年同期都包含春节因素，具有一定的可比性。与金融危机前的2008年2月份相比，今年2月份进出口总值增长9%；其中出口增长8.2%，进口增长9.8%。1至2月，我国进出口总值3864亿美元，比去年同期增长44.8%。其中出口2040.8亿美元，增长31.4%；进口1823.2亿美元，增长63.6%；贸易顺差为217.6亿美元，下降50.4%。 受益于中国—东盟自由贸易区的正式运行，我国与东盟的双边贸易快速发展，1至2月双边贸易总值达391.2亿美元，增长66%。其中，我对东盟出口186.9亿美元，增长52.9%；自东盟进口204.3亿美元，增长80.2%。 贸易摩擦对出口的影响、人民币汇率变化对出口的影响，还要重点关注，尤其是对相关公司业绩预期的影响。 ??图表2：出口金额月度同比增速（%） 资料来源：海关数据 城镇固定资产投资保持快速增长。1-2月份，城镇固定资产投资13014亿元，同比增长26.6%，比去年同期加快0.1个百分点。其中，国有及国有控股投资5715亿元，增长27.4%；房地产开发投资3144亿元，增长31.1%。增速尽管有所下降，但毕竟还在高位运行。 图表3：固定资产投资同比增长强劲 % 资料来源：国家统计局 社会消费品零售总额保持较快增长。1-2月份，社会消费品零售总额累计25052亿元，同比增长17.9%，比上年同期加快2.7个百分点，比2009年加快2.4个百分点。按经营单位所在地分，1-2月份，城镇消费品零售额累计20748亿元，同比增长18.4%；乡村消费品零售额累计4304亿元，增长15.5%。内需能否扩大事关增长的内生动力，意义重大，这方面的数据需要时刻关注。 图表4：社会消费品零售总额名义增速（%） 资料来源：国家统计局 2、价格水平同比涨幅扩大 2月份，居民消费价格同比上涨2.7%（上年同月为下降1.6%），涨幅比上月扩大1.2个百分点。其中，城市同比上涨2.6%，农村上涨2.9%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.0%。西南地区的旱情需要密切关注，尤其是对农产品价格的影响，一旦粮价上涨，势必会加重通胀预期。政府工作报告中提到的控制目标是全年3%，因此政府预防通胀的措施预期值得关注，存款准备金上调还是加息需要注意。 工业品出厂价格同比上涨5.4%（上年同月为下降4.5%），涨幅比上月扩大1.1个百分点；1-2月份，工业品出厂价格同比上涨4.9%（上年同期为下降3.9%）。从两个指数涨幅比较看，处于上游的上市公司业绩预期依旧值得关注。 图表5：CPI与PPI同比月度变化（%） 资料来源：国家统计局 3、政策会相机而动 两会胜利闭幕。2010年全年的经济增长目标定在8%，这一目标并不高，给产业调整留出了空间。产业结构调整，培育新的经济增长点应该是主要的看点，应该重点关注这一领域的最新动态变化。未来相关的具体政策会陆续推出。通胀水平全年控制在3%，要达到这一目标，确实需要智慧。 保增长、调结构、防通胀。保增长就是保民生、保稳定及保内需。调结构就是要用市场、行政等手段，淘汰落后，鼓励新的增长模式，带动新的就业。防通胀就是要保卫经济成长成果。只要这些动作符合客观规律，就