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咨询电话：4008-878766 （内部研究报告，未经授权请勿对外） 部门：外汇、黄金市场研究部 撰写：金易 时间：2007年7月29日 股市暴跌美元反弹 黄金承压深幅回调 从黄金K线图可以反馈出：上周（07/23-07/27）现货黄金美元/盎司美元/盎司美元/盎司81.00上方，黄金继续承压回落。 上周国际金价大幅下挫主要受全球资本市场不稳定的影响。最新的美国住房数据表明美国次级抵押贷款问题仍在持续恶化，而多数国际对冲基金陷入困境，亦导致全球资本市场普遍恐慌，欧美等国股市一度双双大幅下挫，信用衍生指数也处于历史最低水平。在避险情绪高涨的推动下，投资者纷纷抛售高收益的风险资产（包括原油、基本金属、黄金），大量涌入较为安全的证券资产。 从技术图形看，上周现货黄金大幅回撤，连续跌破支撑位置，前期上涨的成果遗失殆尽，在30周均线才得到初步支撑。总体看，此轮大幅下调，给前期连续上扬的金价带来一层阴影。日K线已经先后击穿了10、20和120天均线，MACD指标明显拐头向下，日线图布林线上轨拐头向下、下轨继续收升，短期调整要求明确，但RSI指标探至超卖区间后拐头向上，短线有超跌反弹的可能，国际金价出现震荡整理格局。目前，656-660关口将成为多空争夺的关键区域，下破则将引发进一步回调，若支撑有效则将震荡上行。 美元超跌反弹 金价大幅回撤 上周外汇市场波动剧烈，美元指数在15年的低位80.02受到支撑出现技术性反弹，此后，在美国第二季度GDP数据的推动下，美元指数上周最终收于81.00上方。而其他主要货币则走势分化，波幅巨大。特别是高息货币与低息货币走势的强弱转换，利差交易平仓严重影响汇市的走势。近期影响汇市波动的原因是美国次优抵押贷款问题所引发的危机升级。尽管美国财政部与美联储官员纷纷发表讲话，竭力淡化信贷市场问题对整体经济的影响，但房屋市场恶化、信贷利差扩大、指标公债收益率大跌、全球股市急剧下挫，均显示出金融市场波动风险加大，出于防范风险的目的，投资者出脱风险性资产，这加剧了金融市场的波动。展望本周，美元反弹幅度能否进一步扩大以及美元疲软走势是否会反转值得关注；同时美国及全球股市走势表现，也将继续牵引套息交易和汇市。预计本周美元将位于低位震荡，如果投资者风险偏好情绪重新回升，将对黄金有利。 原油宽幅震荡　黄金深度回调 上周国际油价呈现宽幅震荡。上周OPEC终于在其原油产量决定上松口，在高烧不止的原油价格面前，OPEC开始担忧高油价对全球通胀有推波助澜的作用。在OPEC发表必要时将增产的声明后，国际油价期出现回落调整，但在美国炼厂原油需求大幅增加以及汽油库存持续减少的刺激下，27日国际原油价格重拾升势，NYMEX原油期货价格轻松突破77美元，直逼历史高点。短期内国际原油价格仍将取决于美国的原油库存变化和OPEC的产量决定，鉴于夏季用油高峰以及部分产油国国内局势的动荡，国际油价大幅下跌的空间有限，高位宽幅震荡，蓄势冲高仍是市场的主要态势。上周在避险风潮席卷金融市场的背景下，黄金大幅回落，原油高位震荡，短期两者的关联度有所减弱；但从中长期看，油价持续位于高位引发全球通胀忧虑仍有利黄金走势。从基金在COMEX市场中的持仓变动分析，截至月日当周，CFTC基金的由月日当周的114788手持至154251手，39463手；基金空单由35069手至31321手3748手。基金净多持仓增幅将近10%，由手至手手。总持仓则由38手至401603手，总持仓手。周展望：--20:30 美国 6月个人支出(个人支出数据显示了美国消费需求的增长前景，若数据明显上升，将对美元有利)；--21:45 美国 7月芝加哥采购经理人指数 (作为美国ISM指数的前奏，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期，因此数据将被市场所重视，如数据明显下降，则将对美元不利)；--22:00 美国 7月谘商会消费者信心指数(数据显示美国消费需求的增长前景，反映消费者对经济的看法以及购买意向，若数据如预期明显上升，则将对美元有利)。 周三：关注16:00 欧元区7月份制造业采购经理人指数 (欧元区的一系列采购经理人指数显示欧洲经济增长的状况，如数据出现明显下降，将对欧元不利)；--22:00 美国 7月份供应管理协会ISM制造业指数 (市场关注的重点，数据反应美国经济增长的状况，如数据持平或上升，则显示在美联储连续升息的情况下，未对经济造成明显的负面作用，这将对美元有利)；--22:30 美国 上周EIA原油库存变化(至0727)，如果美国油品库存出现明显减少，将提振原油走势，利好黄金。 周四：关注17:00 欧元区 6月份生产者物价指数 (数据反映的情况是欧元区的通货膨胀状况，如数据仍呈上升