煤炭行业周报(2011-5-25).docVIP

旺季到来 看好动力煤---煤炭行业周报（2011.5.25） 国內动力煤港口价格依旧维持上涨态势，环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格连续九周上涨，报收於827元人民币/吨，较前期上涨7元人民币/吨，环比涨幅0.8%。 受港口价格拉动，部分产地坑口价也出现上涨，大同6000大卡弱粘煤坑口价550元/吨，上涨10元/吨；南郊5500大卡动力煤坑口价525元/吨；左云6000大卡弱粘煤坑口价515元/吨，涨5元/吨；新荣5700大卡弱粘煤坑口价505元/吨，涨10元/吨；怀仁、山阴气煤坑口价335元/吨，475元/吨，分别上涨10元/吨。 受内蒙古煤炭整合影响，鄂尔多斯地区煤炭价格出现整体上涨，鄂尔多斯4500大卡发热量动力煤坑口含税价格环比上涨10元、增幅3.45%至300元/吨；5000大卡发热量煤炭价格为390元/吨，较上周增长5元/吨；5500大卡发热量则环比上涨25元/吨至460元/吨，涨幅为5.75%。 近期国家电网表示今年的电荒将比2004年还要严重，国家电网负责的26个省份经营范围内电力缺口就将达到3000万千瓦左右,其中,京津唐、河北、上海、江苏、浙江、安徽、湖南、河南、江西、重庆等10个省级电网将出现电力供需紧张局面，由于电荒加剧，部分省份可能采取限制高耗能行业用电的措施，这将导致部分工业品涨价，进而影响到通胀水平。 截止5月23日，秦皇岛5800大卡的大同优混和5500大卡的山西优混平仓价上涨5元/吨，至870 元/吨和830 元/吨，涨幅0.61%，秦皇岛库存上升至583.4万吨。 截止5月18日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1753点，较上周上涨20点，涨幅1.2％。秦皇岛港至上海、宁波航线运价指数分别报收于2102点、1577点，较上周分别上涨53点、34点，涨幅2.6％、2.2％；秦皇岛港至广州航线运价指数报1625点，较上周下跌58点，跌幅3.4％。 国际三大港口动力煤价格继续呈现小幅下跌态势。据环球煤炭交易平台数据显示，截至2011年5月20日，欧洲ARA三港市场动力煤价格指数较前一周的121.58美元/吨上涨0.4美元至121.94美元/吨，涨幅0.3%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数较前一周的118.74美元/吨下降1.9美元至116.8美元/吨，跌幅为1.63%；南非理查德港动力煤价格指数则环比下跌1.26%，由前一周的121.12美元/吨跌至119.59美元/吨。受此影响国内外煤炭价差进一步缩小，这将有利于南方沿海地区增大进口。 近期大盘指数受多种因素影响出现大幅下跌，一方面受国际板推出分流资金影响，以及汇丰银行公布的5月PMI下跌影响，以及南方持续干旱导致通胀加剧的担忧，5月23日，上证指数当日下跌2.93%，。本周汇丰银行公布的5月份采购经理人指数初值跌至10个月低点51.1，导致市场担忧中国经济出现“硬着陆”，受此影响A股出现大幅下跌，跌破之前的支撑位2800点。由于经济减缓迹象比较明显，预计在新的数据出台之前，A股仍将维持震荡走势。 近期的大跌一定程度上消化了前期利空因素，市场自身也在估值、通胀和经济减速中寻找平衡，由于通胀和经济减速的迹象未有改善，央行紧缩措施不排除继续加码，市场流动性不足，这将抑制市场估值的提升。 出于以上考虑，我们投资策略趋向保守，建议以防御为主，由于煤炭旺季即将来临，电荒加剧可能导致煤炭价格出现再此上涨，这将刺激动力煤个股股价，短期我们看好动力煤，个股方面我们看好低市盈率品种，炼焦煤中的西山煤电、冀中能源、潞安环能，动力煤中的中国神华、兖州煤业。 风险提示：系统性风险将带来个股估值的大幅波动，请投资者注意风险。 市场数据（截至5月24日） 行业评级 看好（维持） 上证指数 2767.06 深圳综指 11749.90 沪深300指数 3026.79 分 析 师：于宏 执业证书编号：S0770511030001 电 话：(0351) 4131415 E mail： yuh@ 地 址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13 邮 编：030012 网 址: 本周行业聚焦 【国家电网：今夏全国电荒可能史上最重】 今年是近几年电力供需形势最为紧张的一年,电力缺口总量可能超过历史上最严重的2004年。仅国家电网负责的26个省份经营范围内电力缺口就将达到3000万千瓦左右,其中,京津唐、河北、上海、江苏、浙江、安徽、湖南、河南、江西、重庆等10个省级电网将出现电力供需紧张局面。 如果电