主权财富基金宏经济政策协调与金融稳定.docVIP

主权财富基金宏观经济政策协调与金融稳定 中国金融40人论坛学术委员会主席 谢平 [ 2009-04-11 ] 共有1条点评 　　摘要：本文首先探讨了主权财富基金与宏观经济政策的协调，提出主权财富基金可成为财政政策一个行之有效地政策工具；主权财富基金的投资应与货币当局进行充分的协调，其投资对稳定汇率有一定作用；主权财富基金有利于提高国家资产负债表的稳定性；主权财富基金的资产配置对于本国以及投资国的国际收支平衡表中的经常账户和资本账户都有重要的影响。其次，本文探讨了主权财富基金对全球金融市场及其稳定性的影响，主要包括主权财富基金的风险偏好对资产价格的影响、对全球资产风险-收益组合的影响以及对股票风险溢价的影响以及对金融市场稳定性的影响。本文认为，主权财富基金对世界金融市场可能带来的负面影响是很有限的，它是全球金融市场的重要稳定力量。总体看，主权财富基金对内有助于实现宏观经济政策的协调，对外有利于全球金融市场的稳定。 　　关键词：主权财富基金；宏观经济政策；金融稳定 一、引? 言 　　主权财富基金是由一国政府拥有和管理的，以外汇储备和商品出口收入作为主要资金来源，主要面向海外投资，并以收益最大化为主要目的的长期投资机构 IMF,2008 。虽然主权财富基金的历史可以追溯到20世纪50年代，但是主权财富基金得到真正的发展，却是在最近十年。由于近十年来能源价格不断上涨和美国财政赤字逐年扩大