货币金融理论与策的重要创新.pptVIP

货币金融理论与政策的重要创新 2011年中国人民银行推出“社会融资规模指标”，并以此作为货币政策决策的检测指标以来，这一概念日益受到社会各方面广泛关注，已经成为经济学家判断中国宏观经济形势和推断央行货币政策走向的重要依据。 《社会融资规模理论与实践》 盛松成（中国金融出版社，2014年4月出版） 一、央行为何推出社会融资规模的概念 传统的金融与经济的关系，一般是指银行体系通过其资产负债活动，促进经济发展和保持物价水平的基本稳定。 金融机构资产方：新增贷款对实体经济的 资金支持 金融机构负债方：货币创造和流动性增加 根据1995年通过的《中国人民银行法》，中国人民银行应在国务院领导下，“制定和实施货币政策，对金融业实施监督管理”。 央行的货币政策目标：保持货币币值稳定， 并以此促进经济增长 历史上，各国中央银行相继把不同货币总量（M1、M2或M3）作为货币政策中间目标。控制中间目标的货币政策工具则包括：公开市场操作、准备金率、基准利率和信贷政策等。 传统货币政策的理论基础是货币数量公式 MV PY 乘数定理： M mH （基础货币H：准备金加流通中的货币之和） 货币“资金流量”公式： △M PSD-△bonds+△BLP+△F 在实践中，央行往往既关注银行体系的负债方也关注资产方。 当经济形势平稳时，央行主要控制货币的增长速度； 当经济形势比较困难时，央行往往求助于信贷控制。货币