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基于α法的企业成长性评价模型研究 摘要：文章提出一种基于α法的企业成长性评价模型。以上海证券交易所中21家建筑业上市公司2008年~2010年的数据作为评价样本，分别用突变级数法和灰色关联度分析法进行成长性评价，通过α法得到成长性综合得分，并对评价结果进行分析。文章最后对α法的应用前景做出展望，以期对后续研究有所助益。 关键词：α法；企业成长；评价方法 一、 引言 文章提出的基于α法的企业成长性评价模型，其基本思路是：选取两种评价方法对企业成长性进行评价，再通过α法对两种评价方法所占的权重进行赋权，最后根据两种评价方法的结果与其相应的权重得到企业成长性评价综合得分。 二、 基于α法的企业成长性评价模型构建 1. 评价方法的选择。通过对现有企业成长性评价方法的对比分析，发现突变级数法和灰色关联度分析法不需要对指标进行人为的权重设置，主观性相对较弱。然而突变级数法中需要在同一层次的指标间区分指标的重要程度，而灰色关联度分析法中灰色分辨率ρ的确定也带有一定主观性，因此可通过α法将两种方法综合运用，进一步减弱评价过程中的主观性。 突变级数法是一种对评价目标进行多层次矛盾分解，然后利用突变理论与模糊数学相结合产生突变模糊隶属函数，再由归一公式对其进行综合量化运算，最后归一为一个参数即求出总的隶属函数从而对评价目标进行排序分析的一种综合评价方法。灰色关联度分析法是一种多因素统计分析方法，它是以各因素的样本数据为依据用灰色关联度来描述因素间关系的强弱、大小和次序，若样本数据反映出的两因素变化的态势基本一致，则它们之间的关联度较大；反之，关联度较小。 2. 利用突变级数法进行企业成长性评价。利用突变级数法进行企业成长性评价的具体思路如下： （1）根据评价目的，对评价总指标进行由上至下的多层次分解，排列成倒立的树状目标层次结构，并且对同一级指标按照重要性的高低由左至右进行排序。原始数据对应最底层指标，即通过由下至上的计算便可得到总指标的值。由于一般突变系数某状态变量的控制变量不超过4个，所以，相应地一般各层指标（单指标的子指标）分解不要超过4个。文章通过对企业成长性评价指标的分解并对替代性较大指标进行剔除构建出评价指标体系，如图1所示。 （2）确定评价目标体系各层次的突变系统类型。突变系统类型一共有7个，常见的有3个，即尖点突变系统、燕尾突变系统和蝴蝶突变系统。 尖点突变系统模型为：f（x）=x4+ax2+bx 燕尾突变系统模型为：f（x）=1/5x5+1/3ax3+1/2bx2+cx 蝴蝶突变系统模型为：f（x）=1/6x6+1/4ax4+1/3bx3+1/2cx2+dx 其中f（x）表示一个系统的一个状态变量x的势函数，系数a，b，c，d表示对应状态变量的控制变量。若一个指标仅分解成两个子指标，则将其视为尖点突变系统；若一个指标分解成三个子指标，则将其视为燕尾突变系统；若一个指标分解成四个子指标，则将其视为蝴蝶突变系统。文章构建的如图1所示的评价指标体系中，成长能力xa1为蝴蝶突变系统，为非互补型，系数a，b，c，d则分别对应着xa11，xa12，xa13，xa14。同理，盈利能力xa2为燕尾突变系统，为互补型；经营能力xa3为燕尾突变系统，为非互补型；资本构成xb1为蝴蝶突变系统，为互补型；短期偿债能力xb21为尖点突变系统，为互补型；偿债能力xb2为尖点突变系统，为互补型；效益型指标xa为燕尾突变系统，为互补型；风险型指标xb为尖点突变系统，为互补型；总的评价指标体系为尖点突变系统，为非互补型。 （3）对原始数据进行归一化处理。xa11、xa12、xa13、xa14、xa21、xa22、xa23、xa31、xa32、xa33以及xb11越大越好，因此直接根据指标大小进行归一处理，指标最大的为1，最小的为0。计算公式为： 其中i代表各个样本，取值为{1，2，…，m}，m为样本个数；j代表各个指标，取值为{1，2，…，n}，n为某一目标体系中的指标个数；d为原始数据。 xb12和xb13最优值选取行业平均值（即样本平均值），因此需要获得指标数据与最优样本指标数值（以下简称最优值）的绝对差值，再根据绝对差值进行归一处理，差值最小的为1，差值最大的为0。同理xb211、xb212和xb22也需要与最优值（最优值分别为2、1和50%）取绝对差值再进行归一处理。由于xb14越小越好，需要对其取倒数，再进行归一处理，倒数最大的为1，倒数最小的为0。 （4）由突变系统的分叉方程导出的归一公式计算得分。根据突变理论： 尖点突变系统归一公式为：xa=a1/2，xb=b1/3（式中xa表示对应a的x值，xb表示对应b的x值） 燕尾突变系统的归一公式为：xa=a1/2，xb=b1/3，xc=c1/4 蝴蝶突变系统的归一公式为：xa=a1/2，xb=b1/3，x