万科可转换债券案例分析解析.pptVIP

万科集团发行可转换债券案例 目录 一、可转换债券基本知识 二、万科集团发行可转换债券背景资料 三、可转换债券的发行 四、万科发行可转换债券后的情况分析 五、案例启示 六、总结 一、可转换债券基本知识 1、可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。 2、可转换债券拥有双重特性。 债权特性 期权特性 一、可转换债券基本知识 3、可转换债券的优缺点。 缺点 优点 1.低息成本。 2.发行价格高。 3.减少股本扩张对公司权益的稀释程度。 4.不需进行信用评级。 5.可在条件有利时强制转换。 6.为商业银行和不能购买股票的金融机构提供了一个分享股票增值的机会。 7.期限灵活性较强。 1.牛市时，发行股票进行融资比发行转债更为直接。 2.熊市时，若转债不能强迫转股，公司的还债压力会很大。 二、万科集团发行可转换债券背景资料 万科上市以来，净资产收益率一直保持在10％以上，万科良好的业绩、企业活力以及盈利增长潜力都受到市场高度广泛认可。虽然发展势头一直很好，但是2001年中期万科现金流却出现负值，达到－7.25亿元。为了弥补资金缺口，万科董事会于2001年7月通过决议发行可转换债券。 截至2001年12月3