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中国货币供给的内生性和外生性分析 摘要：本文首先从货币的供给结构分析我国货币供给的性质，然后从货币的供给机制分析我国货币供给的性质，其中包括对基础货币和货币乘数的分析，最后得出货币供给具有内生性和外生性的双重特点，并且日益呈现表现出更多的内生性特征的结论。 关键词：货币供给 内生性 外生性 货币供给内生性是指，货币供给是由经济活动自身创造出来的内生变量，是由经济系统中的实际变量，如：实际产出、利率、物价水平等经济变量，和微观经济体的经济行为等因素决定的，是这些实际经济变量的函数，中央银行对于货币供给的调控措施并不能有效的改变经济体系中的货币供给总量，最终导致中央银行的货币供给行为是一种被动的适应性行为。货币供给外生性是指，货币供给是是由中央银行完全独立自主地加以决定的，并通过凯恩斯效应或实际余额效应来影响经济的运行和其他经济变量，但自身不受实际经济因素的制约。由此可见,货币内生性、外生性争论的根本点在于中央银行的行为能否控制货币供给。 一、从货币供给结构看我国货币供给的性质 市场货币量=流通中的现金+银行存款(Ms=M0+D)。其中，M0作为基础货币的一部分，由中央银行垄断发行的。M0在我国货币供给中占有一定比例(见表1)。M0是完全由中央银行控制，是纯粹的外生变量。存款货币D由中央银行、商业银行体系、企业、家庭等经济行为主体共同决定，从货币