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靳海涛：IPO注册制或是“催生婆” PEVC“大牛”将至 来源:凤凰财经 发布时间：2014-5-13 亿邦动力网整理： 　　深圳市创新投资集团董事长靳海涛 　　由清华大学主办的“清华五道口全球金融论坛”于2014年5月10日至12日在北京举行。凤凰财经作为唯一全媒体合作伙伴，为您全程实时直播本次会议。 　　深圳市创新投资集团董事长靳海涛表示，大家都知道证券市场发行制度改革带来的基于和挑战。三中全会开始，然后是肖刚主席的讲话，到克强总理今年的政府报告，5月9号新国九条提出积极推行注册制。我认为注册制是中国目前资本市场最重要的三个字，它也使我们这个行业由于这三个字结束了调整，重新步入一个健康发展的时期。大家知道进入2013年以来，这个行业做了深度调整，这个数据2013年比2012年下降50%，不管是募资、投资还是退出，然后2013年的上半年又比2012年的上半年，刚才说2012年比2011年，又下降50%。 　　但是从去年的第三季度开始，由于对注册制改革的一个预期和重启IPO的一个预期，阶次调整开始，注册制带给我们很多很多变化，对注册制的改革我的判断是这样，第一这次改革一定会像2005年股权分置改革那样权力顺利的推进，不会半途而废，也不会旷日持久，请各位有信心，可能杨主任听了也很高兴。 　　这次改革这个核心是建立与完善以信息披露为中心的这样一个股票发行制度，要建立这个新的股票发行制度，我认为这个发行制度建立起来的时候，中国股市会健康发展，一定是个大概率事件。所以，改革以后，我们应该对二级市场的走势，就好比股权分置改革以后，二级市场有一波长时间的牛市是一样的。 　　以下是靳海涛发言实录： 　　大家都谈电影，我只能以电影开头，这个活动完了以后我要看《归来》，这是乐视出品，张艺谋导演的，巩俐和陈道明主演的，还没有首映，都是明星，大家应该喜欢。 　　我今天想谈的话题是谈创业投资和私募股权投资，目前这样一个情况下面临的一些新的机遇和挑战。我简单说一说我的看法，五个方面。 　　第一个机遇，新股发行改革给VC、PE带来的机遇。 　　三中全会开始，然后是肖刚主席的讲话，到克强总理今年的政府报告，5月9号新国九条提出积极推行注册制。我认为注册制是中国目前资本市场最重要的三个字，它也使我们这个行业由于这三个字结束了调整，重新步入一个健康发展的时期。大家知道进入2013年以来，这个行业做了深度调整，这个数据2013年比2012年下降50%，不管是募资、投资还是退出，然后2013年的上半年又比2012年的上半年，刚才说2012年比2011年，又下降50%。但是从去年的第三季度开始，由于对注册制改革的一个预期和重启IPO的一个预期，阶次调整开始，注册制带给我们很多很多变化，对注册制的改革我的判断是这样，第一这次改革一定会像2005年股权分置改革那样权力顺利的推进，不会半途而废，也不会旷日持久，请各位有信心，可能杨主任听了也很高兴。 　　这次改革这个核心是建立与完善以信息披露为中心的这样一个股票发行制度，要建立这个新的股票发行制度，我认为这个发行制度建立起来的时候，中国股市会健康发展，一定是个大概率事件。所以，改革以后，我们应该对二级市场的走势，就好比股权分置改革以后，二级市场有一波长时间的牛市是一样的。 　　一是这个改革将使我们的VC和PE行业有一个新的发展，带给我们一些新的机会，比如发行速度快是必然的，3个月，有人不相信，我说这里面还有一个调节因素叫中止，如果你很规范，监管机构不可能随便给你中止，请大家相信三个月速度加快了，我们行业退出也加快了。 　　二是中小企业发行的数量会增多。这样一来就给我们这些投资机构的退出带来越来越多的机会，当然我们的日子好过了，但是我们这种日子的好过是建立在资本市场发展，金融产业发展的基础上。还有，实行注册制改革以后，一定是轻历史，轻对未来盈利趋势的判断，重规范化运作，重信息披露。这样一来，在我看来，比如投资者或者市场跟监管层看待企业，过去是有奋起，这种分歧有利于消除或者缩小，把它还原到市场。还有实行注册以后，通关因素减小了，就会缩小相当一部分投资企业他们对上市的恐惧感而建立他们的信心，有越来越多不太擅长处理公共关系的企业会加入到市场的队伍中去。还有一个重要因素，新兴产业和新的模式，这种企业上市准入门槛的降低也是必然的。以前什么样的企业可以上市，什么样的行业可以上市，是监管层决定的，将来实行注册制决定，是由市场决定的，由投资人决定的。所以，我经常讲，可能很多新型企业看起来古灵精怪的企业有了进入市场的机会，给投资人更多的选择，跟中国新兴产业发展带来更多的希望。当然，对我们这些机构也带来了新的挑战。 　　最重要的挑战两条，第一，我们必须会对被投资企业做规范化运作