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解码四万亿公募千点行情配置 三维解读牛市 编者按 　　或许你想不到，股票型基金的规模在迅速“搬家”。嚯，这不牛市来了吗？对的，正是在牛市如何保证规模不缩水，才是大多数基金公司目前最大的困扰。 　　深谙基金市场的更了解，基民多数在牛市尾部追涨买入，随后陷入长久的“套牢”，而下一轮牛市起步，反而成了“解套”离场的机会，往往又在牛市的“低腰”飘然离去。 　　满腹牢骚也罢，浑身是伤也罢，多数基民不赚钱的魔咒，恰恰是因为，多数投资人无法把握住市场的节奏。 　　幽默的从业者将这个想象调侃成市场“风向标”，基金整体赎回开始了，牛市的节奏也就起步了；当突然申购数量开始大面积超过赎回量，牛市也就看到结尾了。 　　当然反思这一现象又是一个大工程，之于整个资本市场而言，投资者教育的不到位，散户市场的成熟性不足，价值投资理念的匮乏种种；之于基金公司而言，急功近利的发行，投资引导不足，基金业绩无法战胜市场种种。值得反思的太多，难以赘言。 　　随着基金四季度报告的披露完成，基金行业作为国内最主要的机构投资人，其配置情况仍是每个季度市场最关注的“指南针”。21世纪经济报道本期基金周刊基于这一目的，从三个维度对基金业的配置情况进行了梳理，以飨投资人。 　　不要离开在“黎明”之前，也是本报给予基金行业投资人最真诚的祝愿。 李新江 导读 　　去年三、四季度，偏股型基金的仓位已经维持历史高位。不少原本轻配甚至零配置金融股的基金在四季度大举买入。尤其是去年四季度期间，不少基金快速调仓的举动分外值得关注。 　　本报记者 王丹 上海报道 　　2014年对于公募基金来说，也是难得的幸运年。之前，众基金公司公布的规模数据显示，截至去年年底，公募基金的净值总规模已接近4.5万亿元，创出历史新高。 　　这一亮眼的数据，背后自然是基金业绩向好，以及投资者对公募基金加大的认可。 　　天相数据统计显示，去年四季度，A股市场波澜壮阔的“千点行情”，让公募基金交出了一份亮眼的“成绩单”。当期，公募基金合计盈利2990.86亿元，创出自2010年四季度以来行业盈利水平的最高纪录。其中，偏股型基金无疑是所有基金类型中表现最好的、利润贡献最大的。股票型基金和混合型基金分别盈利2043.56亿元和466.62亿元，占基金整体利润的68.3%。 　　那么，去年四季度期间，偏股型基金具体布局和操作路径又是怎样的？截至2015年1月22日，90多家基金公司旗下基金的2014年四季报均已披露完毕。从季报内容中，上述问题的答案也随之浮出水面。 　　解码一：高仓位 　　自去年三季度开始，随着A股市场行情回暖，牛市出现的声音越来越大，偏股型基金便开始大胆加仓，而现在看来，种种数据已经证明，去年三、四季度，偏股型基金的仓位都维持在历史较高位。 　　Wind数据统计，继去年三季度偏股型基金平均大幅加仓逾5个百分点后，去年四季度，偏股型基金整体仓位仍达到了77.01%，虽较上季度末微降了0.02%，但较去年二季度仍上升超过3个百分点。其中，股票型基金去年四季度末时仓位为85.81%，比去年三季度末微跌1个百分点；而混合型基金去年四季度末时仓位为67.04%，比去年三季度末减少了近3个百分点。 　　事实上，至去年年末时，不少偏股型基金或见好就收，将部分持股落袋为安；或正在筹谋调仓换股，按惯例减少部分持股的透明度，所以，持股的整体仓位比去年12月中上旬时还要低一些。之前，已有一些统计信息表明，股票型基金整体仓位在一段时间内超过了90%，甚至让基金业内的“88魔咒”一度失灵。 　　据同花顺 58.780,?-2.19,?-3.59% iFinD统计的数据，在开放式主动管理偏股型基金中，除去QDII基金，有257只在去年四季度末持有股票的仓位都超过了90%，几近顶配；此外，仓位在80%至90%之间的基金还有逾200只；而仓位控制在60%以下的，集中于偏股混合型基金，仅有60只左右。 　　具体来看，从公司角度，大摩华鑫、汇添富、国海富兰克林等股票仓位较高，不过，大多数基金公司都有一两只较为激进的基金；从基金角度，易方达新兴成长混合、国泰金鑫股票、浦银安盛价值成长股票、国联安双动力中小板、国富成长动力股票、华商主题精选等股票仓位都超过了95%。 　　解码二：配金融 　　A股去年四季度，尤其是11月底开始的单边上涨，说“金融股是最强有力的领导者”估计没有投资者会有反对意见。而对偏股型基金来说，无论是前期就已埋伏，还是后期跟进买入，总之，从去年四季报上看，金融股成为了当期基金最为青睐、最为抢手的标的。不少原本轻配甚至零配置金融股的基金都在去年四季度大举买入。 　　同花顺iFinD数据统计，去年三季末，偏股型基金整体上对金融股的配置还非常轻，平均不足净值的6%，当到了去年四季度末，却在基金配置行业中举足轻重。数据显示，“金融业”、“