第五章 筹资管(下).doc

　第五章　筹资管理（下） ? 　　【考情分析】　　本章属于重点章，考试中各题型都有可能涉及。近三年考试客观题的主要出题点是资本成本和杠杆效应，主观题的主要考点是可转换债券、销售百分比法、资金习性预测法和资本结构优化的方法。考生在学习本章时应重点关注以上知识点，做到熟练掌握和灵活运用。　　　　客观题主要考点及经典题解　　　　　　【考点1】混合筹资 　　【例·多选题】发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括（　）。　　A.促使债券持有人转换股份　　B.能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失　　C.有利于降低投资者的持券风险　　D.保护债券投资人的利益 　　[答疑编号5689050101：针对该题提问] ? 『正确答案』AB『答案解析』设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款；同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。 　　【例·单选题】某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换价格为20，则该可转换债券的转换比率为（　）。　　A.20 　　B.50 　　C.30 　　D.25 　　[答疑编号5689050102：针对该题提问] ? 『正确答案』B『答案解析』转化比率=债券面值/转化价格=1000/20=50 　　【例·判断题】企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。（　） 　　[答疑编号5689050103：针对该题提问] ? 『正确答案』√『答案解析』设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高债券利息所蒙受的损失。 　　【考点2】资金需要量预测　　　　【例·多选题】以下属于资金需要量预测的方法的是（　）。　　A.因素分析法　　B.比较分析法 　　C.销售百分比法　　D.资金习性预测法 　　[答疑编号5689050104：针对该题提问] ? 『正确答案』ACD『答案解析』资金需要量预测的方法主要有：因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。 　　【例·单选题】甲企业上年度资产平均占用额为6200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2% 。则预测年度资金需要量为（　）万元。　　A.6174 　　B.6379.8 　　C.6426 　　D.6640.2 　　[答疑编号5689050105：针对该题提问] ? 『正确答案』A『答案解析』预测本年度资金需要量=（6200-200）×（1+5%）×（1-2%）=6174（万元） 　　【例·单选题】下列各项中，属于非经营性负债的是（　）。　　A.应付账款 　　B.应付票据　　C.应付债券 　　D.应付职工薪酬 　　[答疑编号5689050106：针对该题提问] ? 『正确答案』C『答案解析』应付票据、应付账款、应付职工薪酬都属于经营负债项目，所以应该选择C选项。 　　【例·单选题】按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。下列各项中，属于变动资金的是（　）。　　A.原材料的保险储备占用的资金　　B.为维持营业而占用的最低数额的资金　　C.直接构成产品实体的原材料占用的资金　　D.固定资产占用的资金 　　[答疑编号5689050107：针对该题提问] ? 『正确答案』C『答案解析』变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。 　　【考点3】资本成本　　　　【例·单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（　）。　　A.发行普通股　　B.留存收益筹资　　C.长期借款筹资　　D.发行公司债券 　　[答疑编号5689050108：针对该题提问] ? 『正确答案』A『答案解析』因为权益资本成本的使用费是税后列制的，不能产生抵税效应，所以权益资本成本要比债务资本成本高。发行股票是有筹资费用的，而留存收益筹资没有筹资费用，所以留存收益的成本低于发行普通股的成本，所以应该选择A选项。 　　【例·多选题】（2009年考题）在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（　）。　　A.普通股