资金时间价值和复利终值与现值.docVIP

资金时间价值和复利终值与现值 一、资金时间价值的概念 1.定义：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。 【提示】理解资金时间价值要把握两个要点：（1）不同时点；（2）价值量差额 ?2.资金时间价值的衡量（量的规定） 理论上，资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，（纯利率）。 实际工作中，可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表现时间价值。　 二、终值和现值的计算 1.终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的价值，俗称“本利和”，通常记作“F”。 2.现值，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 现值和终值是一定量资金在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为资金的时间价值。生活中计算利息时所称本金、本利和的概念，相当于资金时间价值理论中的现值和终值，利率（用i表示）可视为资金时间价值的一种具体表现：现值和终值对应的时点之间可以划分为n期（n≥1），相当于计息期。? 【注意】终值与现值概念的相对性。 【思考】现值与终值之间的差额是什么？两者之间的差额是利息。? 三、利息的两种计算方式： 1.单利计息方式：只对本金计算利息。以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金滚动计算下期利息（各期的利息是相同的）。 2.复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息。将所生利息加入本金，逐年滚动计算利息的方法（各期的利息是不同的）。 【提示】除非特别指明，在计算利息的时候使用的是复利计息。? 四、复利终值与现值 1.复利终值 复利终值的计算公式为： F＝P（1＋i）n 在上式中，（1＋i）n称为“复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）表示。这样，上式就可以写为： F＝P（F/P，i，n） 【提示】在平时做题时，复利终值系数可以查表得到。考试时，一般会直接给出。但需要注意的是，考试中系数是以符号的形式给出的。因此，对于有关系数的表示符号需要掌握。? 【教材例11-4】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。 解答：5年后的终值＝100×（1+2%）5 =100×（F/P，2%，5）＝110.4（元） 【注意】 （1）如果其他条件不变，在期数为1时，复利终值和单利终值是相同的。 （2）在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。? 2.复利现值? 复利现值的计算公式为：　　 上式中，（1＋i）-n称为“复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示，平时做题时，可查表得出，考试时一般会直接给出。 【例题·计算题】某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算按照复利计息，现在应存入银行多少资金？ 【答案】 按照复利计息：P＝10×（1+5%）-5 =10×（P/F，5%，5）＝10×0.783＝7.83（万元）。 【结论】 （1）复利终值和复利现值互为逆运算； （2）复利终值系数（1＋i）n和复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数。 【提示】系数间的关系： 单利终值系数与单利现值系数互为倒数关系； 复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系。 五、年金的终值和现值的计算（重点）? （一）年金的含义 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。也可以理解为年金是指等额、定期的系列收支。在现实工作中年金应用很广泛。例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、分期发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。? （二）年金的种类 年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为四种： 普通年金（后付年金）：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 预付年金（先付年金、即付年金）：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。 递延年金：从第二期或第二期以后开始每期期末收付的年金。 永续年金：无限期的普通年金。 注意：各种类型年金之间的关系? （1）普通年金和即付年金 区别：普通年金的款项收付发生在每期期末，即付年金的款项收付发生在每期期初。 联系：第一期均出现款项收付。 【例题·单选题】2007年1月1日，甲公司租用一层写字楼作为办公场所，租赁期限3年，每年12月31日支付租金10万元，共支付3年。该租金有年金的特点，属于（??? ）。 A.普通年金?????????? B.即付年金??????????? C.递延年金?????????? D.永续年金 【答案】A 【解析】从第一期开始每期期末收款、付款的年金是普通年金。 （2）递延年金和永续年金 二者都是在普通年金的基础上演变而来的，它们都是普通年金的特殊形式。它们与普通年金的共同点有：它们都是每期期末发生的。区别在于递延年金前面有一个递延期，也就是前面