财务管理--现代的财务指标分析(P 63页).pptVIP

6．4现代的财务指标分析 2）财务内部收益率 （1）财务内部收益率的含义 从前面净现值的公式可以看出，如果现金流量不变，净现值将随折现率的变化而变化，而且两者变动的方向相反，即折现率与现值呈反向变动关系。如图6-4所示： 6．4现代的财务指标分析 房地产投资项目的财务内部收益率是指房地产投资项目在计算期内各期净现金流量现值累计之和等于零时的折现率。其表达式为： 6．4现代的财务指标分析 （2）财务内部收益率的计算 其公式为： 6．4现代的财务指标分析 其计算步骤是： 先按基准收益率（或目标收益率、最低可接受的收益率等）求得项目的财务净现值（其中的净现金流量可根据财务现金流量表得到），如为正，则采用更高的折现率使净现值为接近于零时的正值和负值各一个，最后用上述插入法公式求出。 要注意的是，式中与之差不应超过2%，否则，折现率 、和净现值之间不一定呈线性关系，从而使所求得的内部收益率失真。 6．4现代的财务指标分析 （3）财务内部收益率的作用 财务内部收益率是项目折现率的临界值。在进行独立方案的分析评价时，一般是在求得投资项目的内部收益率后，与同期贷款利率、同期行业基准收益率相比较，以判定项目在财务上是否可行。 6．4现代的财务指标分析 ①FIRR与i比较，反映项目的盈亏状况： FIRR＞i ，项目盈利； F