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我国产权交易市场发展模式探讨 广州市金融服务办公室 一、我国产权交易市场发展主要特点 发端于服务企业国有产权交易的产权市场经过多年发展，已经具备相当规模和影响力，成为金融体系的重要组成部分。2007 年中国产权市场共计完成产权交易35718 宗，成交金额总计为3512.88 亿元，产权交易市场已经培育了一批交易主体，成为我国多层次资本市场体系的重要组成部分。将产权交易市场发展纳人金融业发展已经具备了相当的条件和基础，从发展金融角度来定位和规划产权交易市场的未来已经成为重要的现实选择。 当前我国产权交易市场呈现以下几大特点：一是市场份额向主要产权交易机构集中，主要交易机构的市场优势日趋明显；二是企业国有产权交易占比下降，社会化、市场化交易占比上升，产权交易结构多元化趋势明显；三是金融资产和行政事业单位国有资产进场交易大幅增加，越来越多的地方政府明确将地方金融资产处置和行政事业单位资产处置以及社会公共资源处置纳人产权交易市场范围；四是私募股权投资、风险投资逐步介人产权交易市场，合作范围逐渐扩大。 根据《中国产权市场年鉴2008》统计显示，目前我国产权市场份额继续向优势交易机构集中，2007 年成交金额居前的十大交易机构所占市场份额达到84 . 87 %。其中，成交金额超过100 亿元的前五名交易机构的排名次序为沪、京、穗、津、渝，占市场份额达72 % ；成交金额在10 亿元至100 亿元之间的有24 家；其余交易机构成交金额在10 亿元以下。三个明显层次形成了我国产权交易市场的基本格局。 二、我国产权交易市场发展中存在的主要问题 我国产权交易市场在发展过程中一些问题逐步暴露，这些问题如果得不到重视和解决，将制约产权交易市场的发展壮大。 （一）法律法规有待完善，需要进一步统一规范产权交易行为 到目前为止，我国产权交易市场没有明确的国家层面的主管机构，也没有建立自律性质的行业协会，各地产权交易机构在缺乏专门法律法规和统一制度规范的情况下各自探索发展路径，这是我国产权交易市场未来发展的最不确定的因素。 （二）产权概念有待明晰，需要进一步扩展其外延 产权交易发端于企业国有产权转让，但各地产权交易市场经过多年实践发展后，国有产权交易占比逐渐减少，而其他产权交易类型越来越丰富，大产权概念逐渐明晰，股权、物权、债权、知识产权等已成为产权交易重要的标的组成部分。大产权概念的明确极大地扩展了产权交易市场基础，为产权交易市场发展和产权交易平台建设拓展了巨大的发展空间。这是在国有资产交易量不足以维持产权交易市场发展、产权交易呈多元化趋势的情况下，产权交易市场通过交易制度、交易品种和服务模式的创新，仍然充满生机的一个重要原因。但是，各地政府部门对产权概念认知存在极大差异，纳人公开产权交易市场的产权内涵各异，因而有必要明确大产权概念，形成统一认识，拓展产权交易内涵和外延。 （三）资本市场属性有待明确，需要进一步研究如何对接多层次资本市场 2006 年12 月，中国证监会主席尚福林首次公开提出建立四个层次的资本市场架构计划，即积极培育蓝筹股市场；大力发展中小企业板；积极研究、适时推出创业板市场；整合代办股份转让系统，探索和完善统一监管下的股份转让制度。以上四个层次的资本市场共同的特点是以连续、拆细的标准化标的为交易对象的市场，我们把它称为狭义的资本市场，归属证监会管辖。 除了上述狭义资本市场外，我国资本市场还应包括非上市非公众股份公司（简称“两非”公司）的股权交易、私募股权交易以及债权、资产（包括有形资产和知识产权等无形资产）、公共资源的开发权使用权等的交易等。这些资本品交易有些是在自发的交易，没有在有形市场平台进行，有相当部分则在产权交易市场这一无明确监管部门的市场平台进行交易，我们把这些交易市场连同狭义的资本市场统称为广义的资本市场。广义资本市场体系中，除明确以股份连续、拆细交易为特征的狭义资本市场股权交易归属证监会管辖，企业国有产权交易由国资委监管外，其他形态的股权交易均无直接监管部门。但是，这些市场又是客观存在的，主要产权交易机构正不断在实践中探索发展的路径和拓展发展的空间。 产权交易市场的股权交易主要是非连续、非标准化的标的交易活动，由于没有明确产权交易市场的法律地位，也就没有相应的在国家层面的统一管理部门。如何规范和定位产权交易市场以及如何与狭义的资本市场对接，形成我国监管规范、高效运作、进退有序的多层次资本市场体系，是目前产权交易市场发展亚需探索解决的重要问题。 （四）市场处于地域分割和条块分割状态，需要进一步整合形成统一的产权交易大市场 产权交易市场发端于企业国有产权交易，因而产权交易机构的最初设置都是参照国有资产管理部门的设置，有一定量的国有企业或国有资产的中心城市大多设置了产权交易机构，同时有些地方还成立了归属于科技部门的技术产权交易机构