第八章货币市场解析.pptVIP

第四节 国库券市场 短期国库券的拍卖发行需要专门的中介机构进行 最重要的中介机构—— 一级交易商（Primary Dealers）：具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体 一级交易商通过批发购买，然后分销、零售，使国库券顺利地发售到最终的投资者手中，形成“批发－零售一体化”的分工型发售环节，有利于： 降低发行费用 减少发行时间 提高发行效率 第四节 国库券市场 二、国库券的流通市场 参与主体广泛（中央银行、商业银行、非银行金融机构、企业、个人、国外投资者） 中央银行 中央银行不能在发行市场购买，只能在流通市场上参与国库券的买卖，中央银行买卖国库券的市场被称为“公开市场”。 中央银行仅与市场的一级交易商进行国库券的现券买卖和回购交易，影响金融机构的可用资金量。 第五节 国库券市场 商业银行等金融机构 主要目的是实现安全性、收益性和流动性相统一的投资组合管理 非金融企业和居民个人参与国库券市场的交易活动大都通过金融中介机构 货币市场基金成为居民个人参与国库券交易的主要渠道 第四节 国库券市场 三、我国的国库券市场 我国真正意义上的国库券直到1995年才开始诞生。 1996年，为配合公开市场业务的启动，财政部曾发行两期国库券，金额348.7 亿元，此后国库券迟迟没有再现 2002年，财政部又象征性地发行355亿元的国库券 2007年，财政部共发行国库