第8章创业融资解析.ppt

8.3 债权融资与股权融资 根据资金来源的性质不同 债权性资金 股权性资金 * 债权融资与股权融资的比较 * 比较项目 债权性资金 股权性资金 本金 到期从企业收回 不能从企业抽回，可以向第三方转让 报酬 事先约定固定金额的利息 根据企业经营情况而变化 风险承担 低风险 高风险 对企业的控制权 无 按比例享有 融资方式选择 创业者融资决策会受到以下因素影响： 创业所处阶段 新创企业特征 融资成本 创业者对控制权的态度 * 融资渠道 种子开发期 启动期 早期成长 快速成长 成熟退出 创业者 ? ? ? ? ? 朋友和家庭 ? ? ? ? ? 天使投资 ? ? ? ? ? 战略伙伴 ? ? ? ? ? 创业投资 ? ? ? ? ? 资产抵押贷款 ? ? ? ? ? 设备租赁 ? ? ? ? ? 小企业管理局投资 ? ? ? ? ? 贸易信贷 ? ? ? ? ? IPO ? ? ? ? ? 公募债券 ? ? ? ? ? 管理层收购 ? ? ? ? ? * 新创企业特征与融资类型的匹配 创业企业类型 新创企业特征 适当的融资类型 高风险、预期收益不确定 弱小的现金流 高负债率 低、中等成长 未经证明的管理层 个人资金、向亲朋好友融资 低风险、预期收益易预测 一般是传统产业 强大的现金流 低负债率 优秀的管理层 良好的资产负债表 债务融资 高风险、预期收益较高 独特的商业创意 高成长 利基市场 得到证明的管理层 权益融资 融资成本 债务融资成本是使用债务资金所需要支付的利息，一般来说，支付周期较短，支付金额固定；在债权融资中应实现各种融资渠道之间的取长补短，将各种具体的债权资金搭配使用、相互配合，最大限度地降低资金成本。 股权融资中，投资者获得企业部分股权，其未来潜在的收益是不受限制的，虽然不需要像利息那样无条件定期支付，但会影响创业者对企业的控制权，许多创业投资公司会要求一系列保护投资方利益的否决权，介入到企业的经营管理中。 过高的融资成本对创业企业来说是一个沉重的负担，而且会抵消创业企业的成长效应。因此，即使初期的资金很难获得，创业企业仍要寻求一个较低的综合资金成本的融资组合，在投资收益率和资金成本权衡中做出选择 * 创业者对控制权的态度 创业者对控制权的态度会影响到融资渠道的选择 一些创业者不愿意将自己费尽心血所创立企业的部分所有权与投资者共同拥有，希望保持对企业控制权，因此更多地选择债务融资 另一些投资者则更看重企业是否可以迅速扩大，取得跳跃式发展，获得渴望的财富。为此他们愿意引入外来投资，甚至让位与他人管理企业 * * 8.4 创业融资过程 融资前的准备 测算资本需求量 编写创业计划书 确定融资来源 融资谈判 * 融资前的准备 建立个人信用 无形资产；信用社会；从现在起建立个人信用 积累人脉资源 社会资本 * 测算资本需求量 估算启动资金 测算营业收入、营业成本、利润 编制预计财务报表 结合企业发展规划预测融资需求量 确定融资来源 确定资金的来源，即融资的渠道和融资的对象 创业者需要对自己的人脉关系进行一次详尽的排查，初步确定可以成为资金来源的各种关系。 * 融资谈判 无论创业计划书写的有多好，在与资金提供者谈判时表现糟糕的创业者很难完成交易 要做好充分准备，事先想想对方可能提到的问题； 要表现出信心； 陈述时抓住重点，条理清楚； 记住资金提供者关心的是让他们投资有什么好处 案例：波迪商店的融资 * 本章要点 创业融资是创业管理的关键内容，在企业成长的过程中和发展的不同阶段，融资是困扰创业者的一个难题 不确定性和信息不对称从理论上阐释了创业融资难的原因 企业家精神、创新、潜在成长性是创业者获得外部资金支持的有利因素 创业融资的主要渠道包括：自我融资、向亲朋好有融资、天使投资、向商业银行贷款、通过担保机构融资、创业投资、通过政府的创新、创业基金融资 债权融资和股权融资各有利弊，创业者应该合理均衡债务融资与股权融资之间的比例 创业融资不只是一个技术问题，还是一个社会问题，不可能一蹴而就，至少从四个方面做好准备：建立个人信任、积累人脉资源、写好创业计划、测算好不同阶段资金需求量 * 思考题 为什么融资成为创业的一大难题？ 创业融资需求有什么特点？ 从资金的性质来看，主要可以分为几种类型的资金？ 创业融资的渠道主要有哪些？ 为什么初创企业的资金大部分来自于个人资金？ 天使投资与创业投资有什么不同？ 债权融资与股权融资各有什么优缺点？ 要想顺利地获得创业资金，创业者在平时要注意