金融学(第四版)曹龙骐 课件 第一章-货币概述.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 建立了国际货币基金，旨在促进国际货币合作 建立以黄金为基础、以美元为最主要储备货币的国际储备体系。美元直接与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩 实行可调整的固定汇率制 国际货币基金组织向国际收支赤字国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难 取消外汇管制，会员国在增强货币兑换性的基础上实行多边支付 制定了“稀缺货币”条款 ? 布雷顿森林体系的主要内容 消除了国际金融秩序的混乱状况。在一定时期内稳定了资本主义国家的货币汇率，营造了一个相对稳定的国际金融环境，促进了世界贸易和世界经济的增长。 克服了国际金本位制下储备资产不足的弊端。国际储备可随着国际贸易的增长而不断增加，满足了国际结算对支付手段的需要和各国政府对外汇储备的需求。 巩固了美国的国际金融霸主地位。美元成为主要的国际储备货币，大大增强了美国的国际金融实力，使美国获得了美元“铸币税”的巨大利益。 ? 布雷顿森林体系的作用 布雷顿森林体系具有内在的不稳定性。具体表现为美元的信用保证与国际储备资产不断增长的矛盾，即“特里芬难题”。 汇率制度过于刚性，国际收支调节机制不健全。 国际收支调节的责任不对称。 国际货币基金组织的作用十分有限。 ? 布雷顿森林体系的内在缺陷 1960年美国对外短期债务已超过其黄金储备额，美元信用基础发生动摇，第一次美元危机 1971年美国首次出现了经常帐户与商品贸易的巨额赤字，黄金储备继续下降 1971年8月15日宣布实行“新经济政策”，终止每盎司黄金35美元的官方兑换关系，布雷顿森林体系开始解体 1971年12月美元对黄金贬值7.89% 1973年2月12日，美国宣布美元再次对黄金贬值10% 1973年3月，剩余维持固定汇率的国家也放弃了努力，令其货币自由浮动。至此，布雷顿森林体系彻底崩溃 ? 布雷顿森林体系的崩溃 ? (4)牙买加体系(管理浮动汇率)： 　 1976年国际货币基金“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成了《牙买加协议》。同年4月，国际货币基金理事会通过了国际货币基金协定的第二次修正案，从而形成了国际货币关系的新格局。 　　牙买加体系实际上是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的体系。在这个体系中，欧元、日元、特别提款权等与美元共同发挥储备货币的作用。国际收支的不平衡通过多种渠道进行调节。除了汇率机制以外，国际金融市场和国际金融机构也发挥着重大作用。 浮动汇率合法化。会员国可以自由选择任何汇率制度 黄金非货币化 提高特别提款权的国际储备地位 扩大对发展中国家的资金融通。基金组织以优惠条件向最贫穷的发展中国家提供贷款或援助，以解决它们国际收支的困难 增加会员国的基金份额 ? 牙买加协议的主要内容 积极作用： 多元化的储备体系在一定程度上缓解了“特里芬难题”，对世界经济的发展起了促进作用 以主要货币汇率变动为主的多种汇率体系安排能够比较灵活地适应世界经济形势多变的状况 多种国际收支调节机制并行，各种调节机制相互补充，缓解了布雷顿森林体系条件下国际收支调节机制失灵的困难 ? 牙买加体系的评价 存在的问题： “特里芬难题”依然存在，国际储备增长具有盲目性容易形成全球国际储备泡沫化，加剧通货膨胀 浮动汇率制加剧了外汇市场的动荡，汇率风险加大增加了交易的成本，并引发投机资本大规模地盲目流动，破坏了世界经济的稳定 国际收支调节机制缺乏效率和对称性，调节责任实际上落在逆差国和非储备货币发行国头上 IMF受美国等少数国家的操纵，不能维护发展中国家的利益，贷款资金不足且不合理，作用十分有限 ? (1)国际货币本位的改革 恢复国际金本位制。认为黄金是最理想的国际货币，能够提供一个稳定的国际收支自动调节机制 恢复美元本位制。认为美元在国际支付和国际储备中依然占有绝对优势，推行美元本位的基础仍然存在 多种货币本位制。认为目前多元化的货币本位是世界趋于多中心、多极化形势的必然产物，不必进行改革 世界统一货币本位制。即建立世界性中央银行，发行世界统一的货币 ? 3.国际货币制度改革 (2)国际汇率制度的改革 汇率制度改革必须在固定汇率制和浮动汇率制之间进行选择。而目前实行完全的固定汇率和完全的浮动汇率都是不可能的 汇率目标区机制包含了浮动汇率的灵活性和固定汇率的稳定性两大优点，迎合了国际社会对于稳定汇率、缩小汇率波动幅度的普遍愿望，因而引起国际社会的普遍重视 国际汇率制度改革的最终目标还是在条件成熟时恢复某种形式固定汇率制 ? 概念：一定地区内的