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2016-10-14每日商品投资点金 杭州研究中心 永安营业部观点代表 其他观点 铜 1．伦铜现货升水-20.5，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。 2．沪铜现货对主力升水+60元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水变化不大。 3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存持平，沪铜库存小增0.3万吨左右。总库存略减但仍维持高位。 4．废精铜价差4290，偏高位置。 5．持仓方面，comex净多增加至899手；伦铜净多增加较快。 6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。 7．TC高位持稳。 结论：美元弱势，外盘受中国8月经济数据影响偏强走势，进口亏损扩大，现货贴水维持较大位置。上期所近日仓单流出较快，现货升水小幅上涨，库存转移至国外，国外现货基差偏弱。持仓方面伦铜基金净多占比上升较快，comex中性。 从基本面上来看，则没有过大的运作空间。如果以产量增加为依据的话，则并不能寻找过度的空间，因为目前来看，秘鲁的增产预期已经实现，全球范围内铜矿很难再度形成大幅度的增量。 而需求层面来看，虽然国家农村电网改造项目具有一次性的效果，其力量将很快褪去，但是10月11日，国家发改委、国家能源局发布了《有序放开配电网业务管理办法》(以下简称《办法》)，这基本上意味着配电网建设很可能会衔接上农村电网改造，并且配电网建设的力量要比农村电网改造的力量大一些，并且更