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tfin管理层收购案例分析管理层收购的相关理论案例分析——新浪所谓管理层收购(ManagementBuy-Outs，即MBO)是指：公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为,从而引起公司所有权、控制权、剩余索取权、资产等变化,以改变公司所有制结构。通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者。由于管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用，因而它成为20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。管理层收购定义 国际上对管理层收购目标公司设立的条件是：（1）企业具有比较强且稳定的现金流生产能力（2）企业经营管理层在企业管理岗位上工作年限较长且经验丰富（3）企业债务比较低（4）企业具有较大的成本下降、提高经营利润的潜力空间和能力MBO收购目标公司设立条件管理层收购的特点1、MBO的主要投资者是目标公司的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力。2、MBO主要通过借贷融资来完成的，因此MBO的财务由优先债（先偿债务）、次级债（后偿债务）与股权三者构成。3、通常发生在拥有稳定的现金流量的成熟行业。MBO属杠杆收购，管理层必须首先进行债务融资，再用被收购企业现金流量来偿还债务。成熟企业一般现金流量较稳定，有利于收购。管理层收购最常用的几种收购方式收购资产收购股票综合证券收购收购资产指管理层收购目标公司大