国际金融CH4 part2 固定汇率制下的经济政策.ppt

* 固定汇率制下的经济政策 * 一、固定汇率制下的财政政策的效果 在不同资本流动程度的假设前提下， 扩张的财政政策的影响分析如下： * * （一）资本完全不流动下的财政政策 如图9.1所示，最初的均衡点是A，增大政府支出或减少税收使得IS曲线向右漂移，交LM曲线于B点，国内收入和利率都相应地增大，同时当经济开始扩张的时候， 对进口和对外汇的需求增大。 为了保持固定汇率不变， 中央银行就要卖出外汇， 于是， 这样货币供给量减少。这就使LM 曲线不断地向左漂移，而国内利率也渐渐提高，造成国内投资的减少。当减少的投资恰好抵消了政府支出增大的部分时， LM曲线不再漂移。因此， 在资本完全不流动的情况下， 增大政府支出的影响就是仅仅挤出了等量的国内投资，而收入和就业仍保持在最初的水平。可见，在资本完全不流动的前提假设下， 财政政策对刺激收入和就业是无效的。 * * （二）资本不完全流动下的财政政策 以下两个图中，图9.2表示资本相对不流动的情况，就是指存在一定程度的资本流动，但在这种程度下的国际资本的流动对利率的变动没多大的反应， 所以图中BP曲线比LM曲线陡峭。而图9.3表示资本相对流动的情况，即指存在一定程度的资本流动，同时因国际资本流动对利率变动的反应程度大于对国内货币市场变动的程度，所以BP