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展恒基金市场2006年下半年投资策略报告 展恒理财（陈玲） 从2006年1月4日开始，沪深股市双双实现“开门红”，以一根令人欣喜的阳线拉开了2006年股市的大幕。之后股市一路上扬，稳步进入牛市行情的初级阶段。截至2006年6月日，上证指数上涨%。 面对如此热力朝天的股市，基金市场也可谓是鲜花怒放资产净值、份额净值份额累计净值和等数据。花团锦簇的回报率令投资瞠目结舌。 价格上涨较快。在封闭式基金净值上涨的同时，价格也大幅上涨，截至6月30日，封闭式基金指数较年初上涨了42.62%，与净值增长率相当，这同时也说明封闭式基金的价值已逐渐得到投资者的认同。 开放式基金的特点 股票型开放式业绩分化严重。截至6月30日，股票型开放式基金今年以来的平均回报率达到60.48 %，其中最高的达到91.4 %，最低的却只有29.62 %，业绩分化严重。 基金公司的管理规模分化严重。在业绩分化的同时，基金公司的管理规模也出现明显的分化。截至二季度末，管理规模小于2亿份的微型基金公司数量从3家增加到5家，基金公司管理规模不足1亿份。管理规模最大的基金公司仍然为南方基金公司，二季度末共管理了384.4亿份基金，是管理规模最小基金公司的475倍投资者不愿意购买份额净值较高基金，主要原因是觉得“基金份额净值太高，感觉太贵”、“基金份额净值高，投资风险加大”等，这些投资者往往提出“基金先高比例分红，等净值降低再购买该基金”在这种情况下，业绩优异反而导致了赎回量大幅增加，净值提高引起投资者心理恐惧，不敢申购，这样的入不敷出直接对一些绩优基金的生存与发展产生压力。封转开的正式获批，无疑给封闭式基金市场注入强心剂。封转开使得制度风险消除，取而代之的是市场风险。市场风险将影响基金运作，进而基金的净值和市场价格。因此，在投资基金时，一定要兼顾动态和静态两方面因素。在目前折价率较高和小盘基金到期日日益临近的环境下，套利空间十分可观。关注相近剩余存续期中净值表现稳定、折价率较高的基金；，到期日普遍较晚投资者基金的投资管理水平基金净值的增长潜力，而不是博取套利收益。大盘基金倾向于净值增长表现较好，单位净值高、有较强分红能力的基金。 基金简称 收盘价 元 单位净值 元 折价率（%） 可供分配净收益 亿元 单位基金可分配净收益 （元） 排名 184713 基金科翔 1.629 1.9618 16.96 5.0466 0.6308 1 500029 基金科讯 1.46 1.7771 17.84 4.9597 0.62 2 184722 基金久嘉 1.03 1.7246 40.28 11.038 0.5519 3 184712 基金科汇 1.648 1.9228 14.29 4.388 0.5485 4 184720 基金久富 1.476 1.7117 13.77 2.6827 0.5365 5 184719 基金融鑫 1.39 1.7207 19.22 4.1633 0.5204 6 500021 基金金鼎 1.363 1.6141 15.56 2.4804 0.4961 7 500056 基金科瑞 1.029 1.6973 39.37 14.3763 0.4792 8 500007 基金景阳 1.386 1.7236 19.58 4.7851 0.4785 9 184718 基金兴安 1.265 1.578 19.84 2.284 0.4568 10 数据截至 2006年6月30日 数据来源 展恒理财基金数据中心 开放式基金的投资策略 在市场向上趋势基本确立以及投资品种日益增加的情况下，积极型投资者可以大比例基金，小比例配置货币市场基金，在承担较大风险的情况下获取较高收益。三季度并购重组概念、能源和资源安全及资源重新定价主题。指数型基金关注哪类基金，业绩稳定有一定持续性相对规模较大业绩优秀的基金